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October 14, 2008

3968 招商银行深度分析

2008年上半年盈利132.45亿,增幅116.42%, 利息收入241,增幅64.16%,非利息收入46.95,增幅64%. 而经营费用则只上涨了48%

利润增长原因:生息资产规模增长,净利息收益率扩大,净利息收入快速增长.

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2008年1-6月,本公司客戶貸款利息收入比2007年同期增長61.88%。主要受以下因素的影響:(1)
企業貸款、零售貸款業務快速發展, 企業貸款平均餘額增長20.71%, 零售貸款平均餘額增長
52.73%,整體客戶貸款平均餘額的增長對客戶貸款利息收入的影響佔47.93%。(2) 2007年下半年
以來中國人民銀行連續加息,2008年上半年企業貸款平均收益率及零售貸款平均收益率分別比2007
年同期上升94個基點和115個基點;受票據市場利率在2007年下半年以來顯著上升的影響,2008
年上半年票據貼現平均收益率比上年同期上升了302個基點。

2008年上半年成本收入比為30.14%,比
上年同期下降3.56個百分點,主要得益於本公司營業淨收入的強勁增長。

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我以「穩健」來形容香港的銀行體系,是有實際數據支持的。香港銀行體系資產質素相當好,零售銀行的整體不良貸款比率處於1%以下的極低水平,相比1999年9月香港經濟受1997至98年亞洲金融危機及其後樓市泡沫爆破重創時的數字為10%,亞洲金融危機發生前則為2.5%。目前本地註冊銀行的整體資本充足比率約為14%,遠高於8%的法定最低要求,顯示銀行備有相當充裕的資本以應付不利環境所造成的衝擊。此外,整體流動資金比率達40%以上,亦遠高於25%的法定最低水平。

招商銀行:整體資本充足率10.41 <>

不良貸款率: 1.25% <>

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