3968 招商银行深度分析

2008年上半年盈利132.45亿，增幅116.42%, 利息收入241，增幅64.16%,非利息收入46.95，增幅64%. 而经营费用则只上涨了48%

利润增长原因：生息资产规模增长，净利息收益率扩大，净利息收入快速增长.

2008年1-6月，本公司客戶貸款利息收入比2007年同期增長61.88%。主要受以下因素的影響：(1)
企業貸款、零售貸款業務快速發展， 企業貸款平均餘額增長20.71%， 零售貸款平均餘額增長
52.73%，整體客戶貸款平均餘額的增長對客戶貸款利息收入的影響佔47.93%。(2) 2007年下半年
以來中國人民銀行連續加息，2008年上半年企業貸款平均收益率及零售貸款平均收益率分別比2007
年同期上升94個基點和115個基點；受票據市場利率在2007年下半年以來顯著上升的影響，2008
年上半年票據貼現平均收益率比上年同期上升了302個基點。

2008年上半年成本收入比為30.14%，比
上年同期下降3.56個百分點，主要得益於本公司營業淨收入的強勁增長。

我以「穩健」來形容香港的銀行體系，是有實際數據支持的。香港銀行體系資產質素相當好，零售銀行的整體不良貸款比率處於1%以下的極低水平，相比1999年9月香港經濟受1997至98年亞洲金融危機及其後樓市泡沫爆破重創時的數字為10%，亞洲金融危機發生前則為2.5%。目前本地註冊銀行的整體資本充足比率約為14%，遠高於8%的法定最低要求，顯示銀行備有相當充裕的資本以應付不利環境所造成的衝擊。此外，整體流動資金比率達40%以上，亦遠高於25%的法定最低水平。

招商銀行：整體資本充足率10.41 <>

不良貸款率: 1.25% <>