Stocks are simple. All you do is buy shares in a great business for less than the business is intrinsically worth, with management of the highest integrity and ability. Then you own those shares forever. I will tell you how to become rich. Close the doors. Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful.

April 30, 2008

非常潜力股1-汇源果汁 1886 (5.0-5.5左右买入)

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二零零七年年報

中国百分百果汁及中浓度果蔬汁的龙头生产商。集团在中国百分百果汁市场所占份额分别为40.6%及42.0%

特点:财务状况好:quick ratio = 5. 基本无负债(才6亿负债,但book value = 46.6亿 每股book value = 3.17)

shares total: 14.7亿 * 6 = 88亿

ROE= 15%

profit margin = 24% (远远高于蒙牛,显示竞争程度应该小于蒙牛)

P/B= 89/46.6=1.9 目前股价6元.

P/SALES = 89/26.56=3.35

P/E = 89/3 = 29 (如果扣除IPO的利息收入融资收入3.36亿(2.06+1.30)的话实际盈利3.04亿元)

收入達人民幣2,656.3百萬元,較二零零六年增長28.6%,收入增加主要由於果汁市場的持續增長,我們的百分百果汁產品系列佔市場的領導地位.股東應佔溢利較二零零六年增長188.9%至人民幣640.2百萬元。如果扣除IPO的利息收入融资收入3.36亿(2.06+1.30)的话实际盈利3.04亿元,比2006年上升38%.
本集團在中國百分百果汁及中濃度果蔬汁市場(以銷售量計)所佔的市場份額分別上升至42.6%及39.6%,分別較去年上升了1.8個百分點和0.8個百分點,使本集團繼續穩佔該兩個市場的領導地位,
儘管面對果汁市場的競爭正漸趨激烈,以及成本上漲等挑戰,惟集團對二零零八年的行業前景仍感審慎樂觀。隨著中國人均可支配收入持續增長,人民生活水平進一步的提高,中國消費者日益注重健康意識,導致對高品質的天然健康飲料需求增加。Euromonitor 預期中國果蔬汁市場以14.5%的複合年增長率持續增長至二零一二年的191億公升。在產品發展、產能增加、優化銷售網絡及開拓新市場等作出策略性部署,以進一步加強滙源果汁強勢的品牌策略、不斷完善的銷售網絡和擴大的生產規模。隨著9家策略性定位的新建廠房將陸續投產,本集團將可進一步擴大其地域版圖,提升於目標市場的地位,新廠房亦可提升集團整體生產規模,優化集團內部的資源運用。這些效益將可逐步於來年獲得體現。

估计如果只是每年保持30%增长的话,三年后也应该翻倍。

和蒙牛的比较:

蒙牛市值23元*14.26亿=333亿大约是汇源的4倍。

蒙牛P/B=333/51=6.5倍 然而汇源只有1.9倍

蒙牛P/E=333/10=33倍 然而汇源只有13.9倍

蒙牛P/sales = 333/213=1.56倍 汇源是3.35。

蒙牛profit margin 很小只有4.39%, 汇源是24%高很多。

蒙牛ROE=18% 算是OK。

综上所述,蒙牛的毛利率很低,然而似乎牢牢占领市场,所以才会有213亿的销售量。但是蒙牛的毛利率很低(此点不清楚为什么,可能是牛奶和伊利,光明等竞争非常激烈)。但是汇源则似乎游刃有余,轻快起跑,如果未来没有什么竞争对手的话,值得期待。

Euromonitor 預期中國果蔬汁市場以14.5%的複合年增長率持續增長至二零一二年的191億公升.

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综合评判:发展前景看起来比蒙牛更加轻快。

林园标准:

第一是公司的投入小、产出大;符合

第二是选择知名品牌,业绩有望在未来上涨10倍、20倍的符合

第三是看财务指标,选择毛利率趋升的公司符合 7%-> 10% -> 24%

如果我能算清一只股票三年内的盈利,就会买进。而每买一只股票,我都会每月对公司财务状况进行定期跟踪,包括电话咨询、亲自调研、去参加股东大会等方式。”“我买的股票一般12个月内不亏钱,最坏的打算是三年内只翻一番。”这是整个交流会过程中林园说的最多的话。

他只看个股。套用他的一句话:“买中了龙头股和高增长的小盘股,什么时候都是牛市。

每股盈利不低于0.3元;符合

净利润不少于7000万元;符合

毛利率在20%%以上;24%符合

净资产回报率在15%%以上;6.4/68=9%不符合

现金流充足(最好账面有十几亿资金);符合,账面有13亿。

预收账款越多越好;待查

派息率在5%%到6%%之间。 1.94% 不符合

罗杰斯 恐慌让我觉得是接近底线 | 0839 天大

提问:您好,您2004年5月份来京的时候,曾经预测过4到16个月之后,中国股市将见底,确实如您所言。那2005年是中国股市的大牛市,您觉得今年中国股市的底部会在哪里?会是现在的3000点吗?

罗杰斯:谢谢,我不够聪明,能够告诉你它的底线是什么,但是我确实说过,中国的股市将会长期的低谷,2005年的时候我讲了,我购买了中国的股票,我又回来了又购买了更多的股票,我到最近又开始购买,是在08年3月又重新开始购买,在过去的一个月里又买了一些,那么中国现在下降了15%,后来3月份下降了20%,4月份也有下降,造成了恐慌。那么一周能下降5%甚至一天能下降5%,造成了恐慌,不但在中国,在其他地方,都意味着我们会走到底线,也因此的话,我小量的进了中国的股票,但是是不是到了底线,我并不知道,这种恐慌让我觉得是接近底线了,像一个暂时的底线,所以说我就因此,我停了好几个月以后又重新购买了,而且我没有卖出,一点也没有卖,1999年开始购买中国股票,我就没有卖出,我希望我的小姑娘,我的女儿能够转接这些中国股票,如果我对的话,如果中国的未来真的是像我想像那么美妙的话,我希望她们拥有这些股票,在2008年卖出中国股票,对我来说就像在1908年卖出美国的股票一样,1908年如果你卖出美国股票就犯了一个巨大的错误,我相信在2008年卖出中国的股票也是一个巨大的错误,因此我继续持有,我最近又加仓,我希望我做的事情是正确的。

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因为一旦一种趋势确立了,对于我们这些以技术分析为主的投资者来说,其实明天要做事都是相同的。那就是看着。下趋势确立,看着;上涨趋势确立,那是买了股票看着。今天大盘走势的上涨,基本就标志着第一轮建仓期的结束。在目前手中还是以前那种陈年老股的话,那现在肯定已不是割肉换股的时期。而且是拿着自己的股票随大势向上走一点,到时如看到自己的股票有跌破21天均线时才要卖掉,把钱空出来,准备买其它上穿21天均线的个股。大盘这轮行情还有一个第二建仓期的,那个时候,又是一次换股买票上车的机会。因为大盘在近期内应该还是一种向上的趋势,阻力位在4000点附近,这一点主要是依据从2990。70点起的黄金分割推算的!

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0839 天大
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080311/LTN20080311221_C.pdf

shares total: 5.078y -> 7.67y (share split by JUNE-31)

market cap    18.66       
revenue    15.75    (+24.5%)
profit    1.83    (+55%)           
PE    10.19   

book value    9.96

A股APR-24行情启动跳空缺口3296-3461 稍回到3453 岛型反转

4月25日A股9%反弹立桩量

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立桩量是华尔街高手的判势绝技,它有三天确认的法则,若三天之内大盘不破立桩量那天(昨天)K线的最低点,而且三天后突破立桩量那天K线的最高点,则立桩量确认,将产生大行情!!!这几天博友可用立桩量法则设止盈止损位,若大盘(含个股)三天确认立桩量法则,则坚决持股待涨,若万一大盘有效跌破昨日放量K线的最低点,则坚决止损出局!!!!

有的分析人员提出4月24日的缺口要回补的看法,王者的看法截然不同. 我的观点恰好相反,我认为在这么低的点位大盘还去回补缺口的话,大盘短期肯定涨不起来!!!我倾向于4月24日的缺口是突破缺口,不应回补也不能回补(尚有3453-3427的裂口没有回补)!!!因4月14日也留下了一个向下的跳空缺口(3427-3462),所以4月24日的突破是不规则的岛形反转!!!五一节前的这两天若最后确认立桩量法则的话,我认为五一后大盘已反转了!!

未知的实力巨大的超级机构在全面建仓,手法也凶悍异常,只洗盘了两三天就快速的放量再次进场,心情之迫不及待足见其对后市的强烈看好!换位思考,你是主力,掌握国家的政策导向,你有几千亿资金,你若让套牢的中小机构和散户都解套,你的目标呢???我想答案就不用我说了吧!!!!我想行情的演变绝对会出乎绝大多数人的预料,因为那才叫股市!!!最后赚钱的总是少数,但不好意思,这少数人总包括我,只要我在炒股,我就一定会赚到钱!!用最后一句预言作为给支持我的博友的五一节献礼:看空2008年中国股市的人将在2008年下半年付出惨重的代价,我们拭目以待!

2008424日星期四 金田雨日记

今天大盘高开261.54点震荡上行。全天沪市收于3583.03点,全天上涨304.70点,涨幅9.29%,成交1958亿

今天高开所形成的缺口,这个缺口与4月14日所形成的一个向下跳空缺口形成了一种叫做岛型反转的看多信号。这种信号从名字上就可以知道这种形态是一种反转形态,而非一般的反弹。反转后的后市上涨的力度及时间都将远大于反弹。

我想他们当时心里一定还在想这个形成岛型反转的缺口会不会在三天内补掉。今天三天一过,那这个缺口在近期内被补掉的可能性已降到很小了。我当时敢提出这个岛型反转的说法,那也是有依据的,主要是当时的缺口的程度非常的巨大,当天的量也巨大异常,还有当时在缺口中还有着几道可以做为后期操作的均线,所以当时我敢提出这个岛型反转成立。

昨天博客里所写到的MACD的底背离现像,这是一种强烈看多信号。

 

对于目前的行情如何去判断!

目前是反转!

理由如下:

1) MACD指标的底背离,这种强烈看多信号是往往意为着后期行情的时间长久及力量是中期以上级别的。这就像是我说现在是原子弹爆炸与普通炸弹爆炸的区别一样!

2) 出了岛型反转的现象,这个岛型反转名字都告诉你是反转了!为什么不叫岛型反弹呢?因为历史上人家发现这种现象发生以后,那很大概率发生的是反转现象啊!

3) 这第三点,这是我首次在这里写到。那就是其实从6124调整以来,这还都属于998起到6124点这个上升趋势里的范畴。从长远的眼光来看,这个6124到2990。79这一段可以认为是中国牛市上升5浪中的第二浪调整浪,后期将会出现中国牛市的第三浪即主升浪。主升浪的终极点一定是在1万点之上!当然在这个路途中,那也许会一个小五浪的形式向上运行的。

April 29, 2008

留意道琼斯反弹结束信号-13800 boll 通道顶部

留意小心道琼斯反弹结束信号:如果小于12750,即要小心。

KDJ 的J值已经117了,上次出现是2005年12月,当时短线有回吐压力结果十多天后跌到2.6%,如果这样计算则可能下调至25300一带。但是仍然有可能是到达25300后再升10%左右到达27800一带。

从HSI周线图上观察,MACD,KDJ金叉才2周,因此反弹没有结束,至少可以走多2周,但是KDJ周线上J值也高达117. 周线BOLL上档是29700,29700是否是反弹的最高点呢?

April 26, 2008

Templeton & Buffet approach

The five rules of the Templeton Way
Importance of PricePurchase an investment only when you can pay less for it than it is worth today, and only if you believe that it will be worth more than tomorrow.
The principle is the same as a thrifty shopper running around with a book of coupons to redeem. "I never ask if the market is going to go up or down next month, I know that there is nobody that can tell me that. Instead, I search, country by country for stocks, asking where is the one that's lowest in price relative to what our securities analysts estimate its worth to be. Usually a stock has to be a bargain or I won't buy it."
Buy on Good News, Sell on Bad NewsLook for situations where short term factors temporarily affect a company's performance or investor's perception of the company.
Many of Templeton's stocks were the victims of deep pessimism from the market. A good example would be when Templeton bought Union Carbide following their horrible accident in Bhopal. (I studied this in chemistry at uni, a disgruntled worker fiddled with the machines at Union Carbide's giant chemical plant in Bhopal, India. The result was an explosion and a cloud of toxic gas that spread over a densely populated area, killing thousands. It was one of the worst industrial "accidents" in history). Anyway, the stock took a dive from $50 to $32.75 as the consensus was that the company would fail under the weight of litigation. Templeton figured the insurance companies would foot a large part of the bill, and the company was very well run and manufactured a product that was needed. Just over a year later Templeton sold out to another company acquiring Union Carbide, for $69 a share.
Broaden your KnowledgeWhere the possibility of a bargain appears present, the investor has the responsibility to acquire the expertise to evaluate the situation.
Buffett recommends you stay within your circle of competence, Templeton tells you to widen your circle. Either way you should never go into any investment unless you understand the industry, the economy and the company intimately. Templeton had teams of analysts on the ground in various locations around the world, and made friends of his neighbors in Lyford Cay in the Bahamas, who were among the world's great capitalist leaders, heading major banks and industries throughout the world. (When you live in a tax-haven, you get these kinds of neighbors.) Templeton made sure that if he was thinking of buying banks in Portugal, he would get to know absolutely everything there was to know on the subject. This is one area where Templeton and Buffett part company drastically, Buffet stays right away from anything he doesn't understand, Templeton gets heavily involved in in-depth research to find out what he doesn't know.
QuantificationA bargain can be expressed in terms of its true current earnings (or likely future earnings) as compared to the cost of its shares or the price it could bring on the current open market.
As a rule, instead of looking at one-year figures, Templeton prefers to analyse a company in terms of averages for the previous five years, thus eliminating much of the distortions caused by cyclical patterns, strange accounting practices and extraordinary events. He compares this to even longer term averages and decides if the 5-year PER is cheap compared to the long term PER for this stock, also Price/Cash Flow ratios and book values.
For his top-down analysis of entire countries, he finds that the best measure of a cheap economy is to compare average Price/Book Value with historical norms, finding price to book to be a better measure than PER. More important than a historical book value study is to study replacement book value, estimating that the replacement age of all non-monetary investments for U.S. corporations is about 5 years. Based on this, Templeton's analysts construct historical indexes comparing the replacement book value compared to price, determining if a market is cheap or expensive by this index.
Hard WorkInvestment is hard work, and short cuts produce second-class results.
Just knowing that an industry has a bright future is irrelevant to whether or not you should buy a stock. Templeton reckons that only a minute proportion of investors know or care how to value a stock, and as they are unable to value the stock they are unable to make worthwhile estimates of how much the company is worth. You need to assess the company's competitors, you need to look at per share earnings, dividends, assets, sales. "You have to do all those things before you can make a sound judgment. ... Yet, most investors, including many Wall Street professionals, don't want to work that hard. They become excited about something and they buy it without fully understanding the situation.".
Templeton states that investment is a battlefield, you are acting in direct competition with other investors. "But your can't buy a stock unless there's somebody wanting to sell it. And because you can't buy unless somebody sells, it's likely that a year later, or five years later, one of you will wish you hadn't done it... Because it is a contest, and is therefore different from almost every other business activity on Earth, you must not go with the majority. You can gain opportunities in investing only by doing something that the majority are against doing or something they don't know about."
Yardsticks of ValueThe first thing you should know about Templeton is that he had no fixed method that he applied to all stocks. Instead he stuck to certain principals that he held as common to all investments, employed a swag of techniques to identify bargain issues and employed large teams of analysts to search through the world's markets. He found that every market was different and required specialisation, so from a top-down point of view he would find cheap countries and send in a team of analysts (making use also of Templeton's own network of contacts around the world to get quality local information).
Templeton has never publicly revealed any of the formulae that he used as an analyst, his fund managers still use these techniques whatever they may be and he is not keen to have the whole lot revealed to the world. On the other hand, he did stress that he never did use any particular method to the exclusion of others. He would use Price Earnings Ratios, book value, discounted cash flows, price to cash flow ratios and dividend yields. John Neff had his "total returns ratio" but if Templeton ever had any original proprietary formula that he used, he never publicly admitted to it.
In fact Templeton has stated quite clearly that in fact he did not use any particular method over any other. Flexibility and contrarianism is the defining characteristic of his style. He was prepared to use whatever worked and in particular to use methods or buy securities that were unfashionable. At no stage did he buy expensive growth stocks, but he often went into cheap ones, usually after some setback had decimated the stock price. Templeton had no formula that he applied, ultimately his "secret" was simply that he was determined to look where no one else was looking. "If you buy the same stocks everyone else is buying," he would often say, "you'll get the same results." Templeton used the full spectrum of value techniques and built up a detailed profile of each stock. He qualitatively understood the company, but would never buy based on a story of any kind. All of his purchases were made based on pure arithmetic, if the stock was cheap compared to book value, earnings, cash flow and sales, and was cheaper than something else in his portfolio, he would buy that stock and get rid of his more expensive ones.
He emphasised that the differences between investing in different markets made different measures of cheapness frequently irrelevant. You can't say that because the market PER of one country is lower than another that this country is cheap. What you have to do is figure out the historical norms for this country and see if it is cheap compared to its own history, or compare it to very similar economies. It is irrelevant to compare the PER of the USA to the PER of South Korea, the economies are too different to make this measure meaningful.
Templeton applied value principals all around the world, but he recognised that you can't use the same tools everywhere without modification. Apart from major differences in the economies, there are also differences in accounting standards and disclosure requirements. What seems cheap may not be if you make the required adjustments to the company accounts to make them directly comparable against local accounting practices. There are also major differences created by different tax systems. For example in America they have cheap capital gains tax and no dividend imputation system. Here we have franked dividends and capital gains are more expensive than in America. You can't compare America's and Australia's indexes unless you make corrections for local practices. (See another article in this FAQ, "How indexes are misleading")
Templeton also loves to hunt in "information gaps". Rarely will you find hugely undervalued securities in widely followed industries. Templeton was one of the first major investors to get into a little known photographic stock called Haloid. Templeton heard about a new process developed by this company but few securities analysts bothered much with this lightly traded company. Templeton found the stock to be woefully undervalued and took advantage of the bargain. Later Templeton sold this company at a 1,000% gain. That company changed its name to Xerox Corporation, and they became one of the great growth stocks for their invention of the photocopier.
Portfolio ManagementTempleton had an average holding time of about five years. This was not a deliberate policy, it was a simple artifact of his value method, and he only discovered this in hindsight by watching the statistics of his fund. What he did instead was to examine a universe of about 3,000 stocks and filter it ruthlessly to about 600 by applying a variety of value filters.
These 600 stocks are then sorted on the basis of relative undervaluation, with the 20% most undervalued stocks being examined for possible portfolio inclusion. About 10 to 12 times a year the 3,000 stocks are reexamined as is the 600 stock shortlist. The Templeton valuations are compared to changing market prices and a moving average system kicks out of the portfolio any stocks considered less undervalued than one awaiting entry into the portfolio.
To justify the replacement of a stock, Templeton has to feel that the new stock has at least a 50% superior profit potential to the one being sold. Templeton doesn't like excessive turnover, realising how expensive it is, but his system does not include any explicit instruction to sell after a particular time. If a stock has been held for one week or 20 years he says it makes little difference to him. A stock is put in the portfolio for being a bigger bargain than the one it replaced. I have read elsewhere that Templeton considers getting rid of a stock after 6 years if it hasn't done anything, but this doesn't seem to be what Templeton says in the script of an interview he gave to Norman Berryessa (page 156 of Global Investing The Templeton Way by Berryessa and Kirzner (1993).)



Buffett’s “Business Wanted” Ad
In the 2004 Annual Letter to Shareholders Warren shared the following Acquisition Criteria:
We are eager to hear from principals or their representatives about businesses that meet all of the following criteria:
1. Large purchases (at least $75 million of pre-tax earnings unless the business will fit into one of our existing units),
2. Demonstrated consistent earning power (future projections are of no interest to us, nor are "turnaround" situations),
3. Businesses earning good returns on equity while employing little or no debt,
4. Management in place (we can't supply it),
5. Simple businesses (if there's lots of technology, we won't understand it),
6. An offering price (we don't want to waste our time or that of the seller by talking, even preliminarily, about a transaction when price is unknown).

My Reflections
I did some research to generate a list of companies that have:
· Positive earnings growth for 5 years (i.e. Requirement #2)
· An ROE of 15% or greater (i.e. Requirement #3)
· And included data on Industry type, Gross Margins, Operating Margins, 5 year avg. Operating Margin, Return on Investments, Return on Assets
· And included a column for current total market cap; as per one of Mohnish Pabrai's extraordinary essays (and just common sense) I'd be happier with a company at a $100 Million market cap. vs. $100 Billion to allow for the full benefits of long-term compounding.
· The companies were sorted in ascending order of Total Debt/Equity -- -the low debt should suggest a strong balance sheet and avoid concerns that the above-average ROE is the artificially-inflated with dangerous amount of leverage.
· Additionally, I wanted to add a data on insider-ownership levels (I’d like to see ~10% - 30% or so), but wasn’t able to find an easy way to get that info into the spreadsheet. So I’ll just consult Value Line, which is always a good idea, once I find a business that is otherwise of interest.

April 24, 2008

APR24 盘面分析 反弹0.618则到27608左右

昨天晚上中央出手,降印花税至1%,A股大涨9%. 人寿,平安都涨8%-10%。后市分析:
今天恒生指示除保险股之外并没有大涨,香港本地股还微跌。

几个核心问题:反弹多久,何时到反弹的高点,什么位置?
一,周K线图上可以看出本周开始MACD开始第一次金叉,所以估计后市至少还应该有4周以上的反弹浪才算走完,很有可能是在5月底的时候反弹到高点然后开始回调。今天观察A股有可能走出反弹的走势,因此可能接下来A股同港股一齐升,反弹目标点可能位于27500为最乐观目标。
若反弹一半到26265,若反弹0.618则到27608左右
结合周K线走势看,这次高点可能在反弹至5月底到27500左右概率较大,随后可能跌回到26000一带然后继续升到29000以上左右达到今年最高位。

若果明天A股上下振荡,看成交量收盘,以及港股国企股是否跟随。明天如果继续平安续升3-5%至76-79一带可能会面临拉回的压力,因为其已经突破BOLL上通道顶。

如果明天A股继续升2-3%或者以上,则岛型反转成立,中期目标可见4500点。A股3296-3461之间与4月14日(3462-13日3427)形成岛型反转。再加上底部指标明显背离。

明天A股,港股至关重要。
明天如果紫金高开10%到8.5左右,可设止损价为高点之3%卖出14000股之7000股. 明天不需换马,大市很多股票升过BOLL,急需获利回吐,可等获利回吐后购入3383或者平安。

如果明天在开市线上下振荡,则需要设置止损线,防止短线获利回吐。




杨百万:降低了交易税以后,肯定有利于市场的活跃,在这个市场上投资和投机同样应该受到尊重,证券市场是一个讲效率的市场,有了市场的活跃以后,我们的市场才会稳定健康。当然投资者不能以赌徒的心态对待市场。但降低印花税是对市场中小投资者最大的尊重。(04-24 15:06)
  主持人:今天已经开始降印花税了,现在网友们很关心,现在大盘的走势是一个反弹还是一个反转,您怎么判断?
  杨百万:这段时间下跌并不是因为印花税引起的,“5.30”升了印花税之后市场照样涨到6000点,市场的趋势不会因为印花税的调低而产生反转。根据我的经验来看,它是一个中级行情的反弹,也就是说,并不能扭转大趋势。1月份我就认为股市已经牛熊转换,现在只不过在超跌的市场当中产生一波中级反弹行情,根本谈不上反转。为什么这么说呢?印花税并不能改变大小非的减持,也并不能改变一季度企业利润的下降,只不过暂时缓解了市场的超跌局面。有望迎来一波中级反弹行情,而我们的宏观面和宏观调控还存在一定的不确定因素,所以现在还难以谈反转行情。
  反弹的区间我认为在4000点下方,这时候大家应该回避一下风险。(04-24 15:06)
  主持人:去年“5.30”和这次6000点的时候,您成功逃顶。这次您是不是抄底成功?
  杨百万:非常成功,18号从我们系统上已经看到做顶了,但不知道会有这样的政策,我跟用户讲要耐心耐心再耐心,现在的底部非常得清晰。这次判断很正确,而且我昨天给我们的学生介绍了三个股票,今天全部涨停。今天又介绍了两个,现在又涨停了。但是由于印花税的调低,它仅仅是改变一个中级反弹行情,时间不会延续很久。我们现在正在观察之中,也希望广大的网友不要受到别有用心的蛊惑,因为这个市场的确还有很多不确定的因素,也不会因为印花税的调低而改变股市的基本面,因为下跌并不是纯粹的印花税升高。2000点后面的升高是股民非理性进入。现在大家已经意识到股市的风险,大盘在上升过程中不会一蹴而就,而会经过多次反复。总体来讲不会创新高。(04-24 15:06)
  主持人:刚才您也谈到了您的观点,这次上涨您认为会在4000点一下。有和讯网友提问:这次反弹是一个中级反弹吗?时间会有多长。
  杨百万:时间很难估计,主要是明天和下周一,盘面的走势能决定反弹的性质。因为大家看到,昨天、今天发动攻击的主要是金融、煤炭股,这些都是基金持有的重仓股。如果这两天过分地放量,那么大盘会实现获利回吐。从历史上来看,每一次出这样一个消息,反弹的时间不是很长。应该讲,明天和周一是超跌反弹还是能够延续指数的中级反弹?中级反弹不是由时间决定的,而是看反弹的高度,弱一点是下跌指数的三分之一,就是6000—3000点。股市上有一个黄金分割位,我在实践当中比较有效。所以明天主要看3000点保卫战能不能成功,希望明天能够收出阳线,这样就可以确认是比较大级别的反弹。如果明天关键的时刻收出比较大的引线,或者不扭转,或者反弹回阴,那么大盘获利回吐的压力也是比较大的。(04-24 15:08)
  主持人:您认为出印花税的政策,以您老道的经验判断,后面还会有些什么样的政策出来?
  杨百万:大家可以看到,我昨天在人民日报上谈了,一般来说出印花税的政策都在礼拜六、礼拜天,以减小市场的震动。这次管理层一反常态,在周三晚上通过新闻联播发布了,因为前天反弹了,昨天盘中已经在回吐了,如果不济事地提升投资者的信心,可能政府的降税作用会小得多。正是这种超常规地公布消息,把管理层希望股指走稳走好的心态也暴露无遗。估计明天或者周一还有获利回吐,因为现在市场上熊态已经占据了大部分投资者的心理,估计管理层还有组合拳,这就要视市场的演变而定。应该讲,我们不要去猜政策,你以投资的眼光买,以投机的手段来保护胜利的成果,那么对你个人的资产安全性是有好处的。大家都知道,前面一段时间大家也在猜测,除了两大利好之外也有股指期货和融资融券。有一点你应该相信,这个股市已经牵动了高层人士的心,应该讲管理层顺应民意,爱护市场的决心我们应当相信,也应当有信心。(04-24 15:08)
  主持人:和讯网友:能谈谈您对中国平安股票的看法?
  杨百万:我在这里不能谈某个个股的看法,因为我是投资者,不是评论家。但我可以说一下平安,保险类的股票都是好股票,如果你在中长期在前面跌得很惨的都可以低吸,像中国石油、中国神华、中海油表现都非常好,如果你是短线投资者就不在乎长期,因为股票是有期限的,如果你是短线投资者,捞一把就走,那就要找成交量大的。如果你是长线的,就应该买好这一类的好股票,不随大势波动。(04-24 15:17)
  主持人:您认为在这一轮反弹过程中,受益最大的板块会是哪些板块?
  杨百万:这个我不做预计,估计是煤炭的龙头和银行的论坛,而且受益最大的就是这两天上市的次新股,因为没有套牢盘。还有基金年报要公布,基金在下跌过程中建仓的股票可以买入,平安是错杀的品种,平安比H股都便宜,今天就涨得挺好。(04-24 15:17)
  主持人:因为知道您是投资大师,所以问您的都是股票的问题。
  杨百万:我不能谈个股,要不然违规了。我只能说现在大盘反弹,进入中级反弹的概率大,现在政策预期明了,应该进场积极做多,因为又进入了多头市场,这时候做多之后要迅速撤离,因为股市不可能永远上涨,也不可能永远下跌,火候的把握很重要。举个例子,和讯网上也转载了,上个礼拜我就告诉他们现在是底部,前一段时间我跟他们都宣称这是底部区域。但股民一看到下跌就骂人,不知道炒股的真谛,股市不是一跌就是底部,而是一个区域。3300点一下都是底部区域,现在政策预期很明朗。为什么我们讲不要把它看反转,我是经历了04年的6124点当时的国有股减持,反弹近一个礼拜,当时大家很疯狂,很多涨停板。现在是不是也这样呢?只能走一步看一步。(04-24 15:18)
  主持人:和讯网友:今天300点的缺口会不会补,何时补?
  杨百万:这要等到有三个缺口的时候就要补了,有时候大盘会做周线的双底,做双底的时候就补了。比如说05年6—8月份做了一个双底,这样的情况下,任何高超的手艺人士都没法做到,只能做一步看一步,因为我们无法做神仙、算命先生。我们讲话要实事求是,纠正一下,外国很多的网站特别南方,我在预测了底部之后,大家给我造了一个名字叫股神,我告诉大家我绝对不是股神,而是一个散户,只是炒股的阅历多一点。(04-24 15:18)
  主持人:您刚才说“5.30”逃顶,6000点您逃顶,而且18号您又抄底成功,说您是散户是太多自谦了。
  杨百万:这20年我在学习,除了政策无法分析以外,有很多技术指标是可以分析的。(04-24 15:18)
  主持人:杨先生,您炒股是不是也要关注中国宏观经济的走向?
  杨百万:当然关注,技术面、消息面和宏观面要综合来看,因为股市是综合实力的竟技。刚才我为什么判断这是反弹而不是反转?因为我们宏观面上有很多的问题和“5.30”前面上涨不一样。(04-24 15:18)
  主持人:如果您说4000点是反弹的高点的话,那么您认为中国股市目前还具备牛市的基础吗?
  杨百万:中国股市已经不具备牛市的基础。为什么这么说呢?因为世界上有著名的道琼斯理论,高点一直下移,我最近看到一个专家叫韩志国,他已经说过熊市。我非常支持他的看法,为什么?大家看到,明年、后年大小非减持都是几万亿,牛市进入熊市会有一个一个过渡市,我相信在大小非问题解决以后,还会在线牛市,只不过现在大小非减持的问题是缓解了,并没有从根本上解决。比如说规定了大宗交易平台,1%,人家是0.99%就规避了行政法规的指导,还是有问题的。所以,我相信后面的一段时间,是不断地进行中级反弹,然后再去寻找真正的熊市的底。有点类似于2005年跌到2002、2003年,不断地反弹,最后出现一波中级反弹以后,反而闯下了998点。我赞成一些人所说的,反弹之后会不断创新低,我不是算命先生,但可以看政府的宏观调控意识,如果调控得好可以不创新低。这次印花税调整就是在创新低之机推出的,如果政府取消印花税,那么股民会举双手欢迎。(04-24 15:19)
  主持人:您作为一位股民,刚才谈到了不要猜政策。那您刚才又谈到了如果政策不济事地调控的话,那就有可能创出新低。
  杨百万:我们不要去猜他,因为猜也猜不到的,任何时候都有迹象的,举个例子,我体早十天看出“5.30”,我在中央电视台就说了,当时人家都以为我知道,那时候跟多政府官员的言论就是信号,6000点时三大证券报都发了风险警告。这次四部委都在提前谈论,这些都是信号。比如说我看到和讯有消息,国外的路透都要加入你们40%的股权了。(04-24 15:19)
  主持人:大盘的反弹会持续到几月份,会不会有一波大家传说中的奥运行情?
  杨百万:我估计没有奥运行情。(04-24 15:27)
  主持人:和讯网友:您炒股以来,有几次印花税调整让您的印象最为深刻,都造成了什么样的后果?
  杨百万:挺多的,有九次,印象最深刻的是998点的前夕,印花税由千分之二调到千分之一,但当时大盘没有起反应,说明人们的信心是最主要的。这次反应非常强烈,有点类似于04年的国有股减持的暂停。这次我估计改变不了大盘运行的趋势,也就仅仅是中级反弹。为什么呢?大家都知道,股市的趋势就等于涨潮退潮,当初来了一个万吨轮,浪来的大一点,现在政府的干预相当于一个万吨轮,涉及到牛熊市的基础理论。(04-24 15:27)
  主持人:有一位网友非常关注中石油,因为中石油被大家视为具有标志性的股票,现在还能买中石油吗?
  杨百万:要能买进应该老早买进,现在已经涨停板了。做长期投资的话,可以买进,短线的话它最近还会有震荡的。我是看长线的。(04-24 15:28)
  主持人:刚才您谈到了您会看宏观经济的运行。您认为中国宏观经济今年会怎么样运行?
  杨百万:我没有那么高的水平,我只是初中毕业,看宏观经济运行应该采访经济学家。但我看到了我们经济由过热向正常发展,尽管我们的CPI会出现拐点,但毕竟还是比较高的,比政府希望的4.8%高了不少。我没有水平谈那么高深的问题,我是股民,就看这股票。(04-24 15:28)
  主持人:您认为,中国股市具有信心不对称的特点,被人们称为“机构杀散户”的市场,您在股市里投资这么多年,对散户提个什么建议呢?
  杨百万:散户毕竟不是机构,信心肯定不对称的,这次出消息前面证监会征集开会了,如果对机构的信息不灵通就少赚一点,每个人都要干自己的事,你是媒体,我是散户,你的消息肯定比我灵通。只要不达到那么高的愿望不就没事了吗?我说你不要卖在最高点不就解决了吗?要知道,中国现在这种现象还要持续很长时间。(04-24 15:29)
  主持人:散户投资是不是仅看政府的脸色?
  杨百万:不对,散户投资如果做波段要看政府的脸色,如果是真正的长线投资,不需要(看政府脸色)。(04-24 15:29)
  主持人:您说的长线投资是什么样的概念?
  杨百万:90年到现在买的股票都涨100倍的。(04-24 15:29)
  主持人:你刚才说中国神华都是好股票,上市当天我们60元买了……
  杨百万:降到36元也可以补仓的,一定要克服住人心的贪婪,你是什么水平就干什么事。(04-24 15:30)
  主持人

April 23, 2008

精选个股池 平安 世茂 雅居乐 富力 蒙牛 中国动向3818 招行

短线来说:

中国平安,0813 世茂房地产, 3383 雅居乐 如拉回整理值得介入。
2899紫金 可以考虑换马到以上。

April 18, 2008

ZKJ - 底部特征

技术分析-形态学
一般底部都是:双重底或者 头肩底(长线底 需要长时间才能扭转空头趋势所以是头肩顶或者)

中线反弹 可以做一个尖底的反转 - 跌下去马上拉上来没有二次探底的机会,计算二次探也是一个星期内马上拉上来。比如恒生指示: 32000 - 20000 尖底的反转 直接往上拉 拉到24000才面临比较大压力。日本类似尖底反转,美国因为跌幅比较少。日本,香港跌深的容易尖底反转。

美国跌得不深可能会打一个复合底,可能打一个类似头肩底的形态。从美国走势来看不排除INDI不排除再创新高的可能,国内也有可能再创新高。现在目前看创新高的非常少,大部分人是看4800或者5500,从美国走势来看不排除再挑战6100点。所以大盘要从不同角度探讨
这次跌深主要是 筹码方面 大小非压力 不计成本杀出来还赚几十倍 一般大小非解禁的30%卖出来,70%还是不会卖,国内比较注意筹码很敏感融资,国外注意价值对筹码迟钝 巴菲特一买几十亿股西方筹码不是问题。最主要平安融资跌破4800,3500点可以是筹码的超跌。70倍PE半年前认为是合理,现在认为是30%。今年很多上市公司大概成长20-30%,所以PE应该回到20-30倍。跌到这里反而信心动摇了,大部分人是买高卖低。最近成交的都是散户在卖。


全球位于15-20倍,国内腰斩后20多倍回到全球共同的水平。要了解未来基本面对股票的反弹会不会产生限制?。基本面只能反映合理的地方,不合理的超买超跌不能解释。股票是人性的反映,底部头部都会有恐荒性。头部杂音很多,底部杂音很多,很多人看2500,2000点很多。为克服市场噪音巴菲特提出价值理念,价值投资就是反市场操作,但是市场气氛很多人买不下手。市场噪音是很重要,高点拼命乐观,底点拼命悲观。
要综合运用市场,基本,技术等,还有应用20-80原则-20%的人赚钱。价值投资的人底部敢于大买。真正价值投资是违反人性的。筹码和基本面外,心理面很重要,心态出现问题。大家可以感觉股价已经很便宜,大家依然不敢买。可见心态挑战是最困难。只有把筹码,基本,心理面都分析

April 17, 2008

APR-17

hsi 高开,一举站上10天线24190, 20/50 线即将金叉。但是成交量似乎还不够。DIF-MACD 红柱一度接近101低位。

 

image

April 16, 2008

APR-16-2008 黄金走势

黄金走势:底下金叉,可能走出一波象07年8月底那样的670-1033的行情呢?日线:
周线:还需要1-2周才能金叉
INDI:日线如果今天升1.58%的话,明天后天应该就能把前天的死叉变成金叉了。周线:已经低位金叉有利中期反弹。

April 15, 2008

APR-15-2007 HSI RSI=70以上时要设立止损位

2008年4月15日今天高开到24010后回落到23613,收市在23901,成交量710亿,收阴十字星上涨0.38% 90点。
技术指标:MACD红柱已经第6天变短,kdj的J值在102代表容易下跌。RSI=53代表多空力量平均。后市预测:由于美股的MACD已经死叉可能后市跟随美国连跌2-3天后当MACD的DIF接近MACD时再展开下一次升浪。
目前已经跌破10日线24071,50天线是23391,20天线是23113, 看来23200左右应该是此次下跌的极限,如果以反弹的一半计算则位于22607处。如果跌破证明该次反弹结束或者根本就是一个极短命的反弹。

操作策略:熊市气氛底下应该见好就收,平安51买入到68已经获利33%应该走。紫金6元到8.98也应该走一部分先。
未来如果平安升破78后设立止损在78以上的最高的2%上,跌破即走。或者RSI=70以上时要设立止损位。
均线:
Apr-15 aft 5 days aft 10 days aft 15 days
10 24071
20 23113
50 23391 23391 23391 23391
68 23924 23674 23424
100 25156 24916 24676 24436
250 24159 24234 24309 24384

可见只要大市继续维持在24000点之上,只需大概二周所有均线就会走平,大市将重新上攻26000.

在筹码分析中,不能只单单看成交量,还要配合均线来综合研判。一般在底部,均线常常先出现黄金交叉,随后大量便跟着出现。而在下跌时,均线也往往先出现死叉,接着大的逃命量也随之出现。因而,均线、成交量和形态是三位一体的,只有综合研判,才能比较准确地把握行情的脉搏,取得更好的绩效。


虚拟情况二:美国再次下跌下探11600一带,港股可能重新测试20000点水平,然后才是真正的反弹。

April 13, 2008

10%止损点 30%涨幅 再10%止损 进三退一

永远设10%止损点

  胡立阳认为,投资者应遵循“大赔小赚”的原则,永远设10%的止损点:如果买20元的股票, 一旦跌破18元,坚决卖出,如果股价上涨,没有涨到26元(30%的盈利)前不卖;一旦站上26元,继续设10%的止损点,一旦跌破,坚决卖出,如果股价 继续看涨,没有达到30%涨幅不卖,如此持续不断。这种“进三退一”的方法是他自创的“华尔兹”选股法。他建议投资者,如果使用此种方法,一开始使用的资 金不要超过25%,留足资金以后加码。

在昨天他大胆做了一个预测,通常“MINI熊”调整持续的时间不会超过6个月,而A股自去年11月进入调整,依此推算,下个月将会结束这轮“熊市”。


1、牧羊人理论  

   胡立阳在节目中讲述了他的一个亲身经历,这次经历改变了他的投资方法,并使他从中获益匪浅。

  “有一年夏天我去看一个大学同班同学,他家是开农场的,他爸爸是养羊的。我注意到他家养了200头羊,可是比起隔壁500头养羊人家,他们的生活水平 更高。我就很好奇,问他是什么原因?他爸爸就跟我说,羊一养多就养不好了,最多发现只能养200头,如果超过200头,就不行了。”

   “那只羊你看见没有,那只羊叫玛丽,是只母羊,它的左眼角在流眼泪,我了解,它感冒了,我一定要给它吃点感冒药,否则病情就会恶化。你看那只叫斯蒂夫的公羊,它今天跳动的姿势,跟别的羊不太一样,有点情绪激动,它好像今天有点受伤。”

   胡立阳恍然大悟,养羊如同选股,不能养太多的羊也就是不能买太多的股,最重要的就是一定要了解你投资的股票。那么,对于一般股民来说,买几只股票合适呢? 胡立阳的答案是,建议不要超过10只。事实上,每个人的情况也不完全一样,那些没有时间的上班族,建议买3只就够了。

  2、不要和股票谈恋爱

   胡立阳认为,股市里虽然有上千种股票,但很多股票跟我们没有缘分,一定要避开那些没有缘分的股票,千万不要每买来一只股票就跟它谈恋爱,也就是不要从一而终,该断则断,不断则乱。

  3、华尔兹舞步,进三退一操作术

   胡立阳举例说,假如一只股票是20块钱买进的,先向上设30%的停利点26块,向下是10%的止损,这就是进三退一的操作方法。如果这样操作,一赚可以抵 掉三赔。如果同时操作十只股票,这只股票涨到了30%,赶快停利,那只股票跌了10%,就要割肉。这样的话,在股市中既得到了操作的乐趣,又做到了很重要 的四个字:大赚小赔。


4、农夫播种术

   当胡立阳发明了“农夫播种术”之后,美国媒体就开始称他为“股市神童”了。

   那么,什么是“农夫播种术”呢?当一只股票买进时,一定设一个止损点为3%,只要不跌过3%,这只股票永远留在手上。假设这只股票买了以后往上涨,每往上 涨3%,就给它加码一手,如果跌3%,就减一手。第二天,开盘涨跌3%,也就加减一手。就这么加加减减,一个股票假设从20块涨到60块,涨了3倍,一手 一手加就变成了37手。所以当逮到一只好羊,要真的是快快乐乐跟它在一起,不要随便就卖掉了,不但不能卖,还要把这个获利发扬光大,一只好股票它一定是呈 现一个大涨小回的趋势。

   胡立阳还表示,金融、地产是构成A股牛市的主角,它们可以拉回整理,但它们不可能永久缺席,主角不唱戏了,就不是牛市了。


来源:理财周报 作者:侯媚娜 黄婷
一个人要经历多少次熊市,才能被称为“华尔街神童”?
一个人要看过多少个市场的行情起伏变幻,才能准确预测股市行情?
一个人要有什么样的智慧,才能授人以渔?
研究过很多个新兴市场,在华尔街服务过成千上万客户,满世界启蒙过很多投资者,发明了股票投资100招。这就是胡立阳。
上周二,有“华尔街神童”之称的胡立阳在理财周报的会客室接受记者采访。他说,“我看不起罗杰斯甚至巴菲特,他们是做市者,甚至抄袭我的理论。”
理财周报本期与您分享这位经历50次熊市的投资人宝贵经验。
不用害怕MINI熊,你甚至可以拍打它
按照胡立阳的理论,熊市有大小之分,80%属于标准熊市,20%属于MINI熊。
“A股现在遇到的,是一只典型MINI熊。”胡立阳告诉理财周报记者,MINI熊是非经济因素引起的恐慌性下跌,尤以心理因素居多,时间大概持续6个月左右。他一本正经地说道,“A股的这只MINI熊抱起来不会太重,你甚至可以拍打两下。”
胡氏理论判断新兴市场迎来熊市的标准有三:第一,新兴市场开户人数是否低于总人口的10%;第二,新兴市场的GDP是否保持高速增长;第三,新兴市场的本币升值是否持续,热钱的流入是否持续。以上三点,适用于拉丁美洲、中东、亚洲、非洲等市场。
“从上述条件看,A股的开户人数还不到总人口的10%,中国GDP增长依然保持10%的高速发展,人民币一直在持续升值,热钱对于中国的兴趣一如既往。所以我判断,A股本质上并没有进入真正的熊市,大幅震荡不过是对前期涨速太快的一次修正。”胡立阳用自己的理论给A股的小熊行情做了解释。
“一般MINI熊大约会持续6个月,由此推算A股市场会在5月份出现强烈反转。根据空头转多头理论,A股最高点与最低点加权平均的3500点以下,都是长线布局的买入点。”
在市场买入点出现后,胡立阳建议至少要通过5-8次布局建仓,投资者每次买入相隔至少一个礼拜,同时谨记10%止损线。
美股的次贷危机问题不大
胡立阳认为,目前美股的下跌是美国私募基金惹的祸,在专家理财时代,有很大部分的人都把钱交给私募基金进行管理。大量日本资金、中东资金和欧洲的资金在美国市场流动,“否则仅仅靠美国2%的GDP增长怎么可能支撑道琼斯1万多点指数呢,笑话一个。”
私募基金的流动性泛滥,开始加大对股市、黄金、石油、大宗商品期货的炒作。于是我们看到,黄金在一年之内从300美元/盎司直奔900美元/盎司,原油价格更是频频触及100美元大关,“实际上我们的时代真的存在油荒吗?”胡立阳反问记者,“都是私募基金这样可怕的家伙炒起来的。全球这一波的行情根本是假性需求,不久以后可见石油的大跌,目前高企的状态对于投资者来说根本是利润有限,风险无限。”
在炒作达到一定的泡沫空间时,私募基金全力退出,所有的建立在“假性需求”基础上的火爆行情,都将一夜坍塌。“次贷危机只是戳破美国股市泡沫的其中一根针而已,美国其实不应该救市,目前最应该做的就是要紧缩银根,应对通货膨胀,减息根本是火上浇油。”胡立阳抱怨道。
由于有大量的资金游走守候,美股市场刚刚出现的下跌,迅速被进场的资金所拉起。所以,“短期内,美国股市没有太大问题。但是2年内,美股将出现比次贷更大的危机。所有基于假性需求的增长,都将破灭。”胡立阳表示。
热钱将赌中国市场10年高增长
“未来10年,全球市场的希望就在沪深A股。”胡立阳说,“所以中国不怕熊市。”
胡立阳大胆预测,未来2年内,全球超过2/3的股市和房市将出现强烈泡沫,但是中国将是全球泡沫中的避风港。“从这一点看,热钱会加速流向中国,从而支撑起市场,所以没有必要更加恐慌。
在过去的5-8年来,全球进入了低利率甚至零利率时代,引发了热钱的流动性。“每天头顶上飘着2兆热钱,像秃鹰一样在天上盘旋,寻找投资机会。”这种疯狂的投资嘉年华,造成了2/3的股市和房市涨了3-5倍,包括美国、欧洲,甚至是像巴西、越南这样不具备如此疯狂上涨条件的国家,迟早会随着热钱流动而风险巨大。
胡立阳的观点,未来2年内,随着假性需求的破灭,越没有GDP增长的地区,越没有实质性增长的地区,越是GDP严重依赖某个行业的地区,越是经济增长严重造成贫富不均的地区,泡沫出现的深度将越大。而中国,会成为少数幸运的市场。
与1997年亚洲金融危机不同,中国人民币在持续的升值中。即便遭遇高通胀,中国GDP经济增长速度依然保持在10%左右。胡立阳认为,这正是中国在新兴市场中最具吸引力的地方,届时,数量庞大的热钱,甚至是从美国逃难的热钱,都将想尽办法通过进入中国。
“我们不仅要把热钱像磁铁石一样吸过来,还要用好热钱。水能载舟,也能认为中国需要从现在做好计划,规划好热钱的配套方式,开发债券等多种形式锁定热钱,同时避免热钱过度进入股市和房市。
参照他的经验,新兴市场只要能够把热钱的50%以上留作长期基础建设使用,那么可以乐观预见一个结果,“20年内,中国必将成为世界第一大经济体”。
亲历台湾式“大崩盘”熊市
胡立阳对理财周报记者说,1990年台北股市大崩盘时,台湾正好处于本币升值和经济高速增长阶段,引起了热钱大量流入,随着台湾牛市赚钱效应初现,岛内许多投资者开始进军股市。
从1990年2月到10月,台湾股市由12682点狂泻到2485点。大盘在8个月内毫不留情地跌去10000余点,跌得只剩下“零头”,跌幅高达80.4%,是标准意义的熊市。
“那才叫残酷啊!比A股要惨的多,A股5个月才跌34%。”胡立阳说,“当时台湾很多股票都从‘牛排的价格’跌到了‘鸡蛋水饺的价格’,从200块跌到只有2块钱的股票一大把。”
1986年,台湾股市冲到800 点。当时胡立阳刚回到岛内不久,根据多年来在华尔街研究认为,胡在记者招待会上大胆预测股指将冲上8000点,台湾将迎来一场大牛市。然而媒体皆不敢认同他的观点,报道的时候不约而同地将他预测的“8000点”改为“过千点”。
但是,台湾股市真的如胡立阳的预测一样,直奔大牛市,从800一路狂奔12000点。截至1989年底,台湾地区的股民开户数高达500万户,一轮股市盛会在台湾掀起。1990年1月,台湾股市导演了最后的疯狂,创出了12495点的新纪录,
天下无不散的宴席。胡立阳亲自见证了这轮大牛市的狂欢,也眼睁睁地看着这12000点的盛况在短短8个月的时间内活生生地砸向2500点。
“台湾股市大崩盘的主要原因就在于当年新台币升值过快,一次性升值40%—50%,当新台币升值差不多了、股市涨得差不多了时,又没能够把热钱留在岛内,把股指推高的外来资金戛然而止,开始抽逃,股市就崩盘了。”胡立阳说。
“大崩盘”的生存法则
胡立阳说:“只有在空头行情中,才能蕴育出多头英雄。”
“会买股票不算什么,真正懂得卖股票的才是高手。在这个市场出现问题的时候,最早发现问题跑得最快的才是高手。”胡立扬深有感触的说,“止损点设立也很重要,很多人舍不得割肉,最后变成鸵鸟,变成死多头,只好当股东了。”
10%的止损线设立很关键。根据胡立阳的研究,10%的限度是投资者能够接受的割肉线,超过这个幅度,没有多少人愿意割肉,结果深度套牢。
胡立阳说,台湾式“大崩盘”中感到最可惜的就是看到很多“始乱终弃”的投资者。很多人在1万多点的时候不惜一切大胆买入,但是当股指跌到2000多点的时候,却没有胆量投资了,将股票全部卖掉。
“那么,在这场大熊市存活下来的‘多头英雄’是怎么做的呢?”
“存活下来的,就是在股指下跌的时候一路上‘手忙脚乱’的人。”胡立阳说。
胡立阳说,在台湾股市大幅下跌的时候,一般的股民都是不知所措但又无能为力地整天看着盘面发呆,这是当时大多数台湾股民的写照。但是股市中还有大概1%的人是与大众投资者背道而驰的,他们在股市大幅下跌的时候,每天都很繁忙地做研究工作,马不停蹄地买入、换仓。这些人反而是股市中的大赢家。
“新手怕急跌,老手怕盘跌,高手怕不跌。”胡立阳说,“在股市不好的时候,正确的投资观念应该是,在股市中别人犯的每一个错误都是在为你积累财富。华尔街的投资者也是这样做的。”离开华尔街这么多年之后,胡立阳还不时接到华尔街那边的电话,咨询他对目前美国股市的看法。
曾经的华尔街
胡立阳在美国读完MBA之后,辗转做过多种工作,包括在福特汽车公司当会计,每天帮出差的同事报销飞机票。
在硅谷屡次碰壁之后,一次偶然的机会,他被硅谷一家证券公司看中,华尔街证券经纪人的生涯揭开帷幕,至今已有30年。
在工作中,他不断研究,发明了自己的投资理论,包括后来著名的“牧羊人理论”、“地心引力说”等等,由于对大盘、个股判断特别准确,胡立阳还被誉为“华尔街神童”,成为了华尔街最受欢迎的投资顾问之一。
后来,年仅33岁的胡立阳一跃登上全球最大的证券公司美林证券副总裁的宝座,成为美林证券唯一一名华籍副总裁兼分公司总经理,是当时美林证券唯一刻意培养的华人。
1986年,胡立阳放弃华尔街美林证券副总裁的工作,应邀回到台湾,担任台湾“证券市场发展基金会”秘书长,在岛内推广证券投资。由于对台湾股市判断极为准确,也因此获得了“亚洲股市教父”的雅称。


April 10, 2008

股票作手回忆录

我做棉花期货一直很成功。我有我的一套理论,交易中我以它为准则。假如我决定做四万到五万包,那么,我就会像我告诉你那样去研究行情走势,看看到底该买还是该抛。假如最小阻力线显示出上升趋势。那我会先买入一万包,我买了以后,如果市场又上升,我会再买一万包,是同样的道理,然后,如果我能得到二十点的利润,或者一包赚一块钱,我会再买两万包,这样我就满仓了,这就是我做交易的方法。但如果买了一万或两万包以后,出现浮动亏损,那么就平仓,因为我错了,可能只是暂时的错,但我说过无论什么错,都无利润可言。
我一直坚持自己的系统,并由此一次大行情也没错过,在建仓的过程中,总会先亏掉五六万美元去测试市场。这看起来像是个过于奢侈的测试,但其实并不是这样的,当真正的行情开始时,这点亏损立即就赚回来了,只有抓住机会正确行动才赚得着钱。
我已讲述了我做交易的系统方法。只在赢的时候才下大注,而错的时候只亏一点探测性的赌注非常英明。如果按我说的方法去交易,他就总可以持有有利润的头寸,赚得丰厚回报。
  职业的交易商总是会根据自己的经验有一些这样那样的系统,其建立在他们对投机的态度上。我记得我在棕榈海滩遇到一位老绅士,我一下想不起他的名字了。我知道他在内战期间回来,在华尔街有些年头了,有人告诉我他是个非常聪明的人,经历了不少大风大浪,总是说世上没什么新鲜的东西,至少股市上没有。

我所说的一切说明了我交易体系的精髓就在于研究行情走势。我只不过认识到了价格最有可能以何种方式运动,我会多实验几次来检测我的判断。我是开始交易以后就观察价格对我交易指令的反映。
  当我买股票时我愿意以较高的价格买入,抛出时我必须低价抛出时,许多有经验的交易商都表示怀疑,这实在叫我感到惊讶。如果一个交易商坚持投机之道的话想赚钱不是难事,也就是说,等着最小阻力线确定后,一定等行情走势说上涨时再买,行情走势说下跌时再抛。他可以在上涨的过程中积累自己的头寸,先买入总量的五分之一,如果没有利润的话,他就必须停止增加持股,因为显然他从一开始就错了,他至少暂时错了,而犯错无论在什么时候都不能带来利润。
  我做棉花期货一直很成功。我有我的一套理论,交易中我以它为准则。假如我决定做四万到五万包,那么,我就会像我告诉你那样去研究行情走势,看看到底该买还是该抛。假如最小阻力线显示出上升趋势。那我会先买入一万包,我买了以后,如果市场又上升,我会再买一万包,是同样的道理,然后,如果我能得到二十点的利润,或者一包赚一块钱,我会再买两万包,这样我就满仓了,这就是我做交易的方法。但如果买了一万或两万包以后,出现浮动亏损,那么就平仓,因为我错了,可能只是暂时的错,但我说过无论什么错,都无利润可言。
  我一直坚持自己的系统,并由此一次大行情也没错过,在建仓的过程中,总会先亏掉五六万美元去测试市场。这看起来像是个过于奢侈的测试,但其实并不是这样的,当真正的行情开始时,这点亏损立即就赚回来了,只有抓住机会正确行动才赚得着钱。
我已讲述了我做交易的系统方法。只在赢的时候才下大注,而错的时候只亏一点探测性的赌注非常英明。如果按我说的方法去交易,他就总可以持有有利润的头寸,赚得丰厚回报。
  职业的交易商总是会根据自己的经验有一些这样那样的系统,其建立在他们对投机的态度上。我记得我在棕榈海滩遇到一位老绅士,我一下想不起他的名字了。我知道他在内战期间回来,在华尔街有些年头了,有人告诉我他是个非常聪明的人,经历了不少大风大浪,总是说世上没什么新鲜的东西,至少股市上没有。
  老伙计问了我许多问题,当我说完我的通常的操作情况,他点点头说:“是的,是的!你做得很对,你创造的这种方法,你的思维方式使你的系统成了种对你有利的系统。我记起帕特·赫尔尼来了,听说过吧?他可是个出名的运动员,他在我们那儿有个户头。是个机灵的小伙子,爱激动,靠股票赚钱,因而总有人向他讨教。他可从不说什么,要是他们直接了当地求教,他会说出他最喜欢的跑道上的箴言:‘你不赌就永远不知道。’他就在我们的办事处作交易,他会先买一百股某种正火的股票,然后,如果上涨了百分之一,他就再买一百股,再涨再买。他常说他参与这种游戏可不是给别人挣钱,因而他总在最后一笔买单以下1点处放着止损单。价格要是涨上去他就再买。有百分之一的回调他就平仓了。他宣称他觉得亏一点以上就傻透了,无论这亏损是出自他原来的保证金还是他的浮动利润。”
  “你知道,职业赌家对长线不感兴趣,只想要稳妥的钱,当然长线做对了还是不错的。帕特在股市上从不听信小道消息,也从不企图在一周就弄个二十点。他只想赚得能让他过得好。我在华尔街遇到过的成千上万的外行中,只有帕特·赫尔尼一个人把投机看成是和轮盘赌一样的概率游戏。但他却具有很好的下注方法。
  赫尔尼死后,我们的一个顾客,过去常和帕特一起作交易,学他的方法在兰卡万拿赚了十多万,然后转去做其它股票,因为他赚了银多钱,他觉的用不着再用帕特的方法了,当价位回调时,他没有砍掉亏损还反而听之任之好像损失是利润似的,当然钱全亏光了,他最后还时欠了我们几千美元。”
  “他四处闲荡了两三年,钱赔光后他还兴奋了很久。不过当他自我表现时我们也没有反对他。我记得他常公开承认他不按帕特·赫尔尼的方式交易简直是太傻了。得了,有一天他十分激动地跑来找我,求我让他抛些股票。他过去是个好客户、不错的小伙子,所以告诉他我个人愿意给他作保一百股。”
  “他抛了一百股雷克·索尔,那是1875年,比尔·特瑞威尔斯正在抨击股市,我的朋友罗伯特最佳点位开始抛出,在下跌的过程中,他就在一直抛出,就像他以前遵守帕特·赫尔尼的系统时常做的那样,非常成功。”
  “好了,罗伯特以金字塔式加码,成功地抛了四天,他的户头就有了一万五千美元的利润。我发现他没放止损单,我就提醒他,他说暴跌还没完全开始呢,他可不想被一点的反弹就挤出去。那是八月份,到了九月中旬,他向我借十块钱去买一辆童车,为他第4个孩子。他没有坚持已被他自己证实的系统,这就是大多数人的问题所在。”老先生向我摇了摇头。
  他是对的,我有时觉得投机一定是种神奇的职业,因为我发现一般投机商都趋于违背自己的本性。所有的人都有一种弱点,这弱点对于投机成功非常致命,而正是这种些弱点才使得他受同行欢迎。
投机商最主要的敌人往往是内心产生的,它与人性的希望与恐惧是不可分割的。在交易中,当市场对你不利时,你每天都在希望这是最后一天,但你失去的总比你估计的多,当市场按你的方向走,你就怕了,也许第二天你的利润就没了,你就撤了,太快了。恐惧使你不敢去赚你本该赚的钱,一个成功的交易商必须同这两种根深蒂固的本能作斗争,他必须推翻这你可能会称之为本能的冲动。别人充满希望的地方他该害怕,而别人怕的地方他该充满希望,他必须害怕他的亏损会发展成无法承受的亏损,他必须希望他的利润能增长成巨大的利润。像平常人那样在股票上赌博是十分错误的。




我似乎不可能像从前那样对交易技巧了如指掌了,有十二到十四年的股票和期货交易经验,居然把事情办得如此糟糕。棉花期货交易表明了我失利,我保留着,小麦期货交易表明获利,我却抛出。真是错到极点,不过我心理上好受点的是,这不是我的交易方式,是托马斯式的。在所有失误中,很少有比这种拉均价以求减小损失更糟的。后来的棉花期货交易完全证明了这一点。总是抛出表明已有损失的头寸,而保留获利的头寸。这是再明白不过的事情了。可是,直到现在我都还在惊讶自己怎么把事情做反了。


李佛摩的試探性操作策略,是在操作之初先建立小部位。如果操作順利,只要走勢往他預期的方向行進,就繼續加碼買進(或者放空)更多的股票,這即是他的金字塔操作策略。他總是在價格上漲途中,執行逢高攤平操作,而不是下跌時逢低攤平(averaging down)。逢低攤平的操作方法,在他那個時代,以及現在大部分時候,都是比較多人使用的方法。

試探性操作策略如果開始建功,李佛摩就能確定市場正要反轉向下,因為價格已經以不可思議的速度上漲了一段相當長的時間。這是本書所有傑出交易人運用的重要技巧之一。當一切事情看起來美好得無以復加的時候,他們總會留意市場中的蛛絲馬跡,藉以研判是不是就要變盤。 1929年,市場早就發出崩盤在即的許多訊號。那時的領先股已經停止再創新高價,走勢遲滯不前。「聰明錢」開始逢高拋售。幾乎每個人都用10%的保證金買了股票,而且認為自己早就成了股市專家,逢人就高談闊論股票經。這種熱過頭的現象,正是一個明顯的訊號,告訴我們:當每一個人都投入股市,就再也找不到更多的買盤力道,能將市場推得更高。


詹姆斯?吉恩
他拥有投机成功所必须具备的最优越心性,在任何地方投机都能成功。他显然不会跟大盘作对。他具有十足的大无畏精神,但是绝对不鲁莽。如果他发现自己错了,他可以在转瞬之间回头,而且会立刻这样做。

APR-10 观察-明天看涨,注意J在75以上,RSI在50以上升势不变

均线:港股几天收市24187,位于68天线,50天线,10天,20天之上,而且离250天线只差一点点。从均线上来看只要不跌破20天均线22930问题不大。目前只差还受制于100天线25372还相差1185点,可能还需要时日才能收复。
技术指标:MACD目前还是金叉状态,KDJ
10天金叉20天,10天金叉50天线,
KDJ J值最好在75以上,9天RSI最好在50以上

April 09, 2008

9RSI动力指标看熊背驰,时间1.5-3个月

2008-APR-10

反弹没有结束时间空间上没有到 跌幅11385*0.382未到,时间上反弹浪维持不够一个月。
22171 24642 = + 2000

10,20,50 以上10天升破50出现黄金还没有跌破上升裂口顶部 23306-23859除非跌破23300, 否则后市可调整100天线25300反弹浪的小回调
看RSI动力指标反应以后好不好继续上升或下跌的强弱指标 3.18: RSI 32 1.22: 17 (9天RSI不肯再低 代表大市不认同再跌)
24642还没有突破1月高位25244: 当时为什么突破不了因为 9RSI 去到48,49连50都升不到代表动力不足。
今天现在9RSI去到只不过去到70的超买区所以有获利回吐而已。

如果升到有一天HSI高点比上一个高点高但是RSI不能高于前一个高点代表熊背驰, 大概代表反弹接近尾声。6月尾7月初是危险期,SOROS反弹可能维持6个星期1.5M 到三个月。

马克·莫比尔斯:A股已见底 PB值等于1,PE值等于10,PEG等于1

“新兴市场教父”马克·莫比尔斯:A股已见底
2008年04月07日05:07
  我们可以用更便宜价格买股票了
  1986年,当马克·莫比尔斯(Mark Mobius)作为基金管理人首次把钱投向新兴市场时,这些地区还被称之为“欠发达国家”。如今,以“金砖四国”为代表的新兴市场国家已创造出了令人炫目的增长奇迹:1987年至1997年间,中国、印度和马来西亚的经济增长超过了118%;而同期美国、英国和日本的经济增长则低于57%。
  在这疯狂的数十年间,马克·莫比尔斯到过泰国的橡胶园,也在中国农村坑坑洼洼的路面上骑过自行车。1996年,这一富有冒险精神的投资经理与巴菲特、彼得·林奇等并列《纽约时报》“全球十大基金经理”,人称“新兴市场教父”。
  目前,马克任富兰克林坦伯顿基金集团执行副总裁,负责新兴市场研究与投资组合,旗下管理着富兰克林坦伯顿发展中国家基金、GS新兴国家基金、GS亚洲成长基金与GS拉丁美洲基金,资产规模达120亿美金。他在B股以及H股的投资方面均有很深的涉猎。
  2008年四月初,时值全球资产市场风雨飘摇之际,这一闻名遐迩的“新兴市场教父”乘着他的私人喷气式飞机来到北京,就次贷危机、投资准则以及新兴市场机会等问题接受了《上海证券报》专访。
  他看起来精神矍铄,心情大好。“我很高兴。”马克说,“北京的天气晴朗,并且股市正在下跌。这意味着我们可以用更便宜的价格买股票了。”
  次贷影响几何
  记者:您如何看待次贷危机及其对新兴市场的影响?最坏的时期真的已经过去了吗?
  马克:我认为最危险的时候已经过去。尽管可能仍有金融机构因此破产,美国还需花几年的时间使其房产市场恢复正常。
  与美国、欧洲和日本市场经济增长放缓不同,新兴市场近年来增速惊人。与10年前的货币贬值、外汇储备匮乏,通货膨胀严重相比,新兴市场如今外汇储备丰厚,经济增长速度很快,货币不断升值。尽管近期通货膨胀率略有上升,总的来说,我们对这一市场有信心。事实上,次贷危机对新兴市也可能带来正面影响。
  记者:有哪些正面影响呢?
  马克:首先,在贸易方面,过去新兴市场对欧美的依存度很高,现在依存度在逐渐下降。比如亚洲国家对中国的出口额,已超过了美国。在美国经济放缓的背景下,这一依存度有望进一步下降。
  此外,将有更多的资本从新兴市场向发达国家和地区转移。如今,已有印度的塔塔公司收购英国钢铁企业,中国的联想购买了IBM的个人电脑业务。将来会有更多新兴市场的资本流向发达国家,从事并购等活动。
  记者:有数据表明今年一季度,新兴市场出现了多年来首次的季度资金净流出。美国次贷危机所引发的避险情绪,对新兴市场的资金流动带来何种影响?
  马克:我注意到了这一数据。我认为对于新兴市场而言,不是钱太少,而是太多了。它们过去积累的资本量太多,自身消耗不了,所以转而投入其它国家,以获得更好的回报。
  同时,新兴市场国家的外汇储备增加迅速。这就是为什么,越来越多发达国家的资产与公司会被发展中国家收购,并且来自新兴市场的国家主权基金也日益活跃。
  投资比不投资要好
  记者:受次贷危机影响,全球股市步入了一轮调整。而今年一季度,新兴市场的跌幅甚至超过了成熟市场。您如何看待这一现象,熊市来了吗?投资人该如何应对?
  马克:我们的定义是,若股市下降超过20%,则进入熊市。目前,很多新兴市场的跌幅超过了22%。
  但是,市场总是提前反应。就A股市场来说,目前的市场告诉我们中国经济增速将放缓,即经济速度可能降到10%至7%之间。而即使如此,这一速度依然惊人,不会产生灾难性影响。
  事实上,并没有熊市与牛市在一个时间节点的绝对终结。波动是资本市场的本质,即使没有次贷危机,也会发生转变,比如2000年的网络泡沫。正如每天太阳升起与落下一样,股市波动是非常自然的事。
  另外,没有任何国家能在市场动荡中幸免。尽管总体来看,美国市场近期的波动小于新兴市场,但若关注某一个具体行业,波动依然惊人。我的一位朋友以每股100美元的价格买了贝尔斯登10亿美元的股票,而一夜之后股价就跌至两美元。
  记者:那么,在当前的情况下,投资人该做些什么?是买还是卖,或静观其变?
  马克:在过去的20年中,新兴市场共经历了八次熊市和牛市之间的动荡。其中,牛市比熊市持续的时间要长,牛市里股票上升的幅度也大于熊市下降的幅度。
  如果你不知道明天、下个月或者是明年股市将往那个方向发展,我建议是,投资比不投资要好,因为你进入牛市的机率大于进入熊市
  关于估值水平
  记者:我有一个非常基本的问题,您会在什么时候买入一个公司的股票?
  马克:首先,当一个公司的净资产小于或等于股价时,即PB值(市净率)接近1时,它一定是被低估的。当然,这一情况不多见。我们还需观察盈利能力。若某一公司的价格为10,每年盈利为1,即PE(市盈率)为10倍时,则比较理想
  再次,公司的盈利能力与盈利增长速度间的比例,即PEG指标,也非常重要。若市盈率等于这一公司的年盈利增长率,即PEG等于1时,比较理想。最后,公司的债务应小于资产。
  如果你们在中国发现了这样一家公司:它的PB值等于1,PE值等于10,PEG等于1,并且负债小于资产,请立即告诉我,我们会重金买入。
  记者:您说的这一理想状况自然非常诱人,但对于中国这样的新兴市场国家而言,您认为什么样的估值水平是合理的?
  马克:的确,估值需要动态衡量。比如寡头垄断或是多头垄断的市场,其估值水平自然高于一般市场。假设CCTV要上市,很多人都会竞相购买,因为这一市场是垄断的。
  对于股市来说,关键是对未来的预测,而不是反应现在的情况。所以我们不能单看市盈率指标。中国的经济增速远超美国,所以中国公司的股票要比美国的昂贵。假设中国的GDP按照每年10%的速度增长,那么一个管理较好的公司年增长速度将达20%,即20倍左右PE值是可以接受的。
  记者:您能举例说明,您是如何考察上市公司的吗?
  马克:我刚接到经纪人的一封邮件,有一家迪拜的建筑企业,公司盈利处于上升期,建筑订单源源不断,并且其估值与同类公司相比较低。对于这样公司,需要关注的第一个问题是什么?建筑公司善于建房子,却普遍不擅于控制成本,导致订单很多仍不赚钱。所以,我们要仔细考察它的订单条款,是固定报价,还是依据未来通胀率调整的成本报价。
  开拓投资新领地
  记者:您如何看待A股市场?
  马克:A股市场反映中国的增长情况。目前,如果不考虑通膨因素,中国的GDP增长率维持在10%左右;如果加入通膨因素,这个数字在20%左右。而市场多年维持20%左右的增速,是不正常的。过去,中国的经济增速过快,不过随着宏观调控,经济增速逐渐放缓,我们认为中国将来经济的增速会从10%下降到7%-8%。这仍是个很不错的速度。
  记者:您认为投资人目前应对A股更有信心,还是应该远离呢?
  马克:我觉得问题主要是在市场本身。首先,对中国投资者来说,可以选择的替代性投资工具有限。其次,中国的储蓄率水平远远高于美国水平。所以当投资者发现股市的赚钱效应远高于银行储蓄时,他们会把钱全部投入到股市中。市场因此容易出现不理性的上涨。但是当前的市场下降,正说明了它正回归理性。
  尽管中国的股市正在下降,但我十分看好中国的经济增长,我对于A股仍有信心。但与A股相比,我更看好H股。因为H股更为便宜。我认为H股10-15倍的市盈率是合理的我们希望在H股市场加大投资。
  记者:若中国经济增长速度惊人,且货币非常强劲,为什么中国投资者还要去试图来开拓寻找海外市场投资的机会?
  马克:事实上,对于投资人来说,若所有的投资产品都集中在一个市场,是危险的。尽管人民币很强劲,但世界上还有一些货币,过去严重低估,目前升势非常迅猛。中国投资者需要把钱分散到全球不同的国家,从增长与货币两个角度考察,开拓投资新领地。

從1986年開始投資新興市場的富蘭克林坦伯頓基金集團執行副總裁馬克‧莫比爾斯?烳ark Mobius?□蝗順莆?“新興市場教父”。1996年他曾被《紐約時報》評為與巴菲特、彼得‧林奇等並列的“全球十大基金經理”。上周突然從莫斯科飛往北京,高調闡釋對中國資本市場的看法,他在接受本報採訪時表示,盡管目前中國股市正在下降,但他仍十分看好,對A股很有信心。
  中國經濟時報:您覺得目前的中國股市是更有魅力還是應該遠離?
  Mark Mobius:股票市場是經濟的晴雨表。最近中國股票市場出現了下跌,預示將來中國經濟的增速會有所放緩。我們認為中國將來經濟的增速會從10%下降到7%-8%。雖然相比過去有所放緩,但這仍是個很不錯的增長速度。我最關心的就是新興市場的的增長性。
  我覺得對中國投資者來說,他們可以選擇的替代性投資工具有限,中國發行的債券和其他金融工具總體數量有限,投資是被抑制的,一旦開發又會很容易造成股市的非理性上漲,但現在市場這種下降正好說明了它已經回到了理性的水平。盡管現在中國的証券市場正在下降,不過我十分看好中國經濟和A股市場,我非常有信心。
  中國經濟時報:您看好中國的哪些行業?
  Mark Mobius:我們對于消費行業非常感興趣,有幾個方面原因:第一,中國人均的收入正在不斷上升;第二,中國居民的儲蓄率非常高;第三,中國人現在越來越習慣使用信用卡,這說明將來會增加更多的消費。比如說像中國的丈夫們非常鬱悶,他們的老婆都會出去刷他們的信用卡買很多東西。我比較關注的領域是這些消費行業,以及和零售相關的行業。
  中國經濟時報:通過這些年投資新興市場的經驗,您覺得政府在股市中的責任是什麼?
  Mark Mobius:我認為政府的職能首先要保証股市是公平的,不存在欺詐和欺騙行為,同時還要保証上市公司的質量,保証上市公司是真正為股東的利益而運作。
  中國經濟時報:當一個市場出現怎樣的狀況才吸引您?
  Mark Mobius:當一個市場出現了30%到50%下跌的時候,很明顯就証明在這個市場當中出現了大量的投資機會,同時也就証明很多股票現在的價值是非常便宜的。一旦發生這樣的情況,我們會對這個市場非常關注。一般說來,我在市場下跌的時候,並沒有感到恐懼,我一般是在市場上漲的時候才會有恐懼,如果市場下跌的話,我會非常高興,會証明我將來會有更多的投資機會,即使市場有一個很大的下降,或者說投資者們都恐慌賣出的時候,我都不會非常在意,也不會恐慌。因為我不在意短期內是否賠錢,長期穩定的收益才是我們的投資目標。
  中國經濟時報:您是按照什麼樣的標准來選股?
  Mark Mobius:我在選股時主要遵循如下四個標准:第一,就是要看價格和盈利之間的比例,也就是看市盈率;第二,要看它的盈利方面的增長速度;第三,我們要非常認真的觀察這個公司的管理層,看是否有管理能力,還要看他們對未來的規劃,他們的管理層對小股東是不是公正和公平;第四,看這個公司的財力,包括它的負債和資產之間的比例關系,他們有沒有能力再擴大他們在市場中的份額。

April 08, 2008

西格玛 亏损不可超过总资金的2%。一旦超过2%,就代表你的持仓比例没有控制好。

西格玛低风险稳定获利操作法
  一、基本操作理念:安全〉利益〉形势〉得失
  A.在安全第一的前提下,必须先控制风险,让最大风险低于10%。
  B.在追求利益的前提下,必须严格遵守选股模式,进行双向(由上而下,由下而上)筛选,同时在研发上做到先知与快半拍。
  C.在顺势操作的前提下,每一波都能获利80%,不合乎此条件,宁缺毋滥。
  D.在利益滚动的前提下,在获利60%以后,拿出其中的一半进行综合性理财,确保复利滚动的原则。
  二、具体步骤
  1.控制风险。为了达成这一目标,必须控制风险。做到:⑴为减少失误率,首先要减少打击率(棒球运动术语,即频繁操作);⑵严控持股比率,如果评估投资最大风险为15%,则初步持股比率以60%为原则,如果最大风险高于15%,则不宜介入;⑶在可忍受范围内止损,每只个股的最大损失不超过投资总金额的3%,如接近2.5%即应止损出场。
  2.严格选股。严格遵守选股模式:策略上先经过政经分析的筛选,其次产业分析,再来做企业分析,最后技术分析。因为合乎上述四种分析的个股,必然涨多跌少。如果通过上述模式选出的个股太少,可以反过来用技术线型筛选,再用企业分析、产业分析、政经分析筛选,如此双向不断筛选,无形中已将风险降到最低,并将获利空间拉大。
  3.稳健获利。要做到这一点必须对基本面和大势有深入的研究,如果评估波段最保守的获利空间低于60%则不介入,等到拉回再考虑是否可以介入。
  4.利益滚动。让损失减少只是消极目标,积极目标是让利益不断滚动,因此除了做好研究工作以确保品质之外,如何让利益不断滚动才是获利的最大关键。在获利60%以后,只能拿其中的一半做综合性理财,以达到复利滚动的效果。
因为成交量逐步递增,代表人气温和地增加,并且一路上是逐步换手的。经过充分的换手,涨起来比较扎实。而那些投机性强的股票,其成交量的分布大都是参差不齐,人气比较差,换手也不够充分,所以容易暴涨暴跌。
  “此外,”他又说:“在筹码分析中,不能只单单看成交量,还要配合均线来综合研判。一般在底部,均线常常先出现黄金交叉,随后大量便跟着出现。而在下跌时,均线也往往先出现死叉,接着大的逃命量也随之出现。因而,均线、成交量和形态是三位一体的,只有综合研判,才能比较准确地把握行情的脉搏,取得更好的绩效。”
A.找到行情的起点。
确认起点的方法有很多种,其中最可靠的是均线的黄金交叉和死亡交叉,以及各种形态的有效突破。当然,技术指标也可以作为辅助工具,波浪理论也可以拿来作参考。不过,因为波浪理论数浪很难,所以为避免失误,要谨慎运用。
B.发现犯错即修正,迅速恢复心态的平衡。
  一般人犯错后都发现得太晚,从而造成亏损的扩大。亏损一扩大,止损就很困难。所以修正错误要在第一时间里完成。所谓的第一时间,就是亏损不可超过总资金的2%。一旦超过2%,就代表你的持仓比例没有控制好。除此以外,第一时间还有这样一层含义,就是要来得及翻多与翻空,转败为胜。但为了避免两面挨耳光,就要做好事先的虚拟工作,把各种变化深思熟虑,就像拿破仑在战争的前夕,为虚拟各种不同的情况几乎每天都很晚睡觉,可见他的慎战思想。

反转到反弹的方式-三次弹底或者区间整理。Rogers: 2008年A股就像1908年美股 谁卖谁后悔

【機構論市】廣州萬隆:反彈演變為反轉的几種常見方式
2008/04/08 16:57
財華社深圳新聞中心提要:從目前情況看再度大幅下跌機會不大。估計大盤比較大機會是走:反彈后經過一段箱型震蕩,再步入反轉行情的方式。投資者在現階段的操作策略是……。大市在連續下跌了半年、下跌了近百分之五十后,走出了几天的反彈行情。今天大盤的反彈開始顯示出一定的弱勢。上証指數走出反復震蕩的行情,全天上升了13點,上升幅度是0.36%,深成指數全天上升了196點,上升幅度1.46%。表明行情可能要步入階段性的震蕩。面對這樣的行情,投資者又會問:大盤還會大幅下跌嗎?如果大盤將從反彈演變為反轉,常見的方式是什么?一、大盤還會大幅下跌嗎今天上証指數走出反復震蕩的行情,反彈好象又到了新的十字路口了。那么,大盤還會大幅下跌嗎,這一次的反彈是筑底性反彈還是下跌的中途性反彈呢?大盤在前几周走出連續、大幅的下跌,尤其是4月1日更是有五百多只股票跌停板。從其下跌的特點看,具有明顯的加速下跌的特征。所以,我們估計,大盤基本到底了。從另一方面看,如果大盤的最后一跌還沒有走出來,那就是說,后市還有一次加速下跌,其下跌的勢頭比4月1日還要猛烈,還要有六七百只個股跌停板。從目前的情況看,大盤要走出這樣極端行情的條件已經基本不具備了。經過這几天的反彈,市場的氣氛已經明顯改變了,短期內很難再制造那樣極端悲觀的市場氣氛。二、大盤從反彈演變為反轉的常見方式一般說來,大盤從反彈演變為反轉的常見方式有:其一、再探底,可以是二次探底,也可以是三次、四次探底。之后,再步入反轉行情。其二、反彈后經過一段箱型震蕩,再步入反轉行情。其三、V型反轉。V形反轉通常是在大盤很極端的下跌,尤其是在下跌的最后階段有重大的利空消息出台,從而把市場的悲觀情緒推向最極端,使市場階段性出現大規模的、盲目斬倉,才能引發V形反轉行情。從目前的情況看,大盤不具備V型反轉的條件。而再探底行情,可能性看來也不是特別大。其一、從深成指數、深綜指數、上証180指數看,大盤已經走出了再探底行情。其二、經過几天的反彈,市場氣氛已經明顯發生了變化,要再度制造前一兩周和相當悲觀的情緒,從而走出再探底行情,感覺上好象機會并不大。三、大盤可能是走:反彈后經過一段箱型震蕩,再步入反轉行情的方式我們估計,大盤比較大機會是走:反彈后經過一段箱型震蕩,再步入反轉行情的方式。具體地說,就是從明天開始,大盤將步入反復震蕩的行情中。其作用主要有:其一、消化這几天的獲利盤,把底部抄底的資金洗出來。其二、把前期的解套盤洗出來。其三、主力進一步收集到必不可少的籌碼。從而,積累大盤繼續上升的動力。我們估計,這一震蕩階段可能要持續兩三周。四、投資者的操作策略由于,我們估計大盤先經過箱型震蕩后,將步入反轉行情。所以,我們建議投資者:其一、在震蕩其間,重點關注個股。由于大盤暫時沒有大幅下跌的危險,可以比較放心地炒作。其二、留意分析下一階段大盤步入主升段后,主熱點是什么?在大盤轉入反轉行情后,及時捕捉新的熱點。


大盘止跌,沪深股指三连阳,如何选择抄底品种……  罗杰斯:一个月前,我发现中国股票已经很便宜了,就开始买入。当时人们很慌张拼命地抛售手中的股票。你要记住当别人慌乱抛售股票时你就开始买,市场跌得越狠我就买得越多。我是逐步建仓的,开始只是买一点,我不知道何时会是底,没人能准确地预测究竟何时是底部,但当你周围的人都惊慌失措拼命抛售时,这应该是接近底部的信号了。记者:您认为中国股市目前是否已经挤掉了泡沫?不少分析师对今年中国股市的表现并不乐观,您如何看待这个问题?  罗杰斯:所谓泡沫是指所有人都在疯狂地买股票,中国目前只有6%的人有股票账户,并非到人人都疯狂的程度。其实从去年开始,中国政府就采取多种举措令经济降温,其中包括多次加息和提高准备金率。这些做法都有利于中国经济和股市的健康发展,尽管股市过去6个月来不断重挫,但无论对投资者还是对中国经济以及中国股市都是有好处的。暴跌之后,股市会继续上涨,这没什么不好  股市就是这样,有涨有跌。短暂的下跌并不意味着永久走坏。别相信分析师的话,投资是自己的事情,自己要事先做足功课。  记者:中国今年会推出创业板,您认为中国的创业板是否会成为像纳斯达克那样的市场?  罗杰斯:推出创业板是个很好的主意!创业板是个很好的市场。因为它的灵活性,一些规模较小的新型公司会因此融资得到很好的发展。尤其是一些高科技公司的表现都很引人关注,可以说在创业板上市的每家公司都会受益。但纳斯达克有所不同,它并不是针对小公司,比如微软、英特尔、苹果等,这些都是大公司。  记者:您认为中国的房地产企业今年依然面临很大挑战吗?罗杰斯:对,一些房地产公司会破产。政府银根紧缩,房地产公司很难从银行借到钱,同时房地产价格畸高,消费者根本买不起房,导致房地产价格走低。但一些房地产公司从银行借了很多钱,因此一些小的房地产公司今年会破产。  记者:对中国的银行业和保险业怎么看?  罗杰斯:中国的银行业和保险业前景光明,中国巨大的消费人群就是银行业和保险业的未来。并不是每个中国人都有银行账户和保险,有些公司会倒闭,也有一些公司会成为行业中的巨头,这些行业未来发展趋势良好,我对它们的股票没什么看法。但中国银行(601988行情,股吧)业的服务水平有待提高。  记者:如何看待中国目前的通货膨胀?您认为有什么办法可以解决这个问题?  罗杰斯:也许情况会更糟。增加货币的流动性,同时放开价格,不再控制任何价格。这是唯一可以解决问题的两种方式。

两三周前启动“抄底”,罗杰斯昨接受本报记者专访称,正为女儿大买A股罗杰斯:2008年A股就像1908年美股 谁卖谁后悔
全景网4月7日讯 国际投资大师吉姆·罗杰斯今日接受大型财经电视节目《交易日》采访时表示,中国股市牛市还在,他看好水务、农业、发电和旅游四大板块。
  罗杰斯接受采访问时表示,A股市场已进行了一次“漂亮的回调“,虽然目前无法判断A股市场是否见底,但中国股市的牛市特征没有发生改变,依然值得看好。罗杰斯建议密切关注受经济增长放缓影响较小的行业,他特别看好水务、农业、发电及旅游等四大板块。他还特别提醒要回避中国房地产行业,因为中国政府的宏观调控使得这一板块快速降温。

2008年04月08日05:27  “人民币投资始终是全世界相对最安全的投资,我自己有人民币,还会继续买入!”“两三周前,我开始买入内地公司的股票,如果以后有更大的下跌,我还会买入更多!”———吉姆·罗杰斯
  赴港专访罗杰斯
  投资大师吉姆·罗杰斯昨天在荷兰银行于香港举办的一次投资见面会上接受本报记者专访时如是说。他说,在今年卖掉中国公司股票的人,将会像在1908年卖掉美国股票那些人一样后悔。
  “抄底” 为小女儿大买A股
  拥有一个4岁半年龄女儿的罗杰斯在3个星期前又有了一个小女儿。送给新宝宝最好的礼物,在他看来,无疑就是那些刚经历大跌后价值初现的A股股票。罗杰斯说,他是在两三周前开始买入这些股票的,“现在股市调整了,即便未来有更大的下跌,我还会继续买入。”他说,中国是一个发展如此之好的国家,在任何时候买入中国公司股票,10~20年后都会大赚钱。
  “我不会关心现在的价格,我根本没有看!”当记者问他,买入的这些股票赚钱还是亏钱时,他回答说,这些股票是他女儿到长大后还可以持有的投资产品,所以价格跌得越低,对他来说就越好,“建议大家都来买!”
  罗杰斯说,那些在2008年卖掉中国公司股票的人,将会像在1908年卖掉美国股票那些人一样后悔,当时美国股市也经历了大跌,可是所有买入的人都成了最大赢家。
  移居 想知道中国哪儿环境最好
  昨天,罗杰斯在香港会晤了许多荷兰银行的重要客户,荷兰银行私人投资产品中国区主管蒋纪康告诉记者,罗杰斯是头一天从新加坡飞到香港来的,由于时间安排得很紧,60多岁的老人可能会感到累。在共进晚餐时,罗杰斯还咨询他,中国有哪些城市的环境最好,空气最佳。这显示出投资大师在移居新加坡后,还有意向新兴市场再进一步。
  得益于良好的投资眼光,罗杰斯在去年次贷危机前清空了自己在美国的所有房产,移居到新加坡。当然,来到亚洲更主要的原因是,他希望给自己的女儿创造一个学习汉语更好的环境,而新加坡无疑是中国之外最适合的地点。
  “我(4岁半)的女儿已经能讲非常好的普通话,我专门请了一位讲普通话的保姆照顾她,告诉她只对女儿说普通话。”罗杰斯昨天对记者说,他认为在2003年之后出生的所有人,最重要的资本之一就是能讲普通话。
  消费 “我最喜欢人民币”
  谈到次贷危机,罗杰斯认为次贷产生的问题不可能在1~2年内解决,可能需要5~8年的时间,特别是美国加州、佛罗里达州的房产,将回落到非常低的水平。对全球经济来说,美元最后将不再成为主要的交易货币,而美国股市也将在即将到来的短期上涨后,进入不断下降的通道,“我会卖掉所有美元,如果你想要,我可以全部卖给你。”
  罗杰斯说,在美元走弱之后,从长远看,人民币是惟一可以取代美元成为全球主要交易货币的。可是人民币目前还不能自由兑换,因此在短期内,欧元将取代美元的位置。
  “我最喜欢人民币”。罗杰斯说,人民币投资是目前全世界相对最安全的投资,他自己有人民币,还会继续买入,今年年底人民币将有更大的升值。在他说这话后,有香港人对内地记者说,你们到香港消费一切打9折,我们到内地消费却是统统加价10%。

认准水处理、农业、电力和旅游
  投资大师吉姆·罗杰斯昨天说,他投资A股,总是投资在不管经济怎么样,都会发展得比较好的领域。从这个角度看,目前房地产板块不是好的投资选择,因为中国政府的宏观调控使得这一板块快速降温。他还建议,中国应该坚持继续上调利率,这样才能防止房地产出现更大的泡沫。
  他买了哪些股票?在A股,罗杰斯重点买入了水处理、农业、电力和旅游四大板块,他认为这些行业不受其他国家经济影响。
  “救市”是现在最热的话题。美国政府前一段时间的“救市”赢来了不少喝彩声,但罗杰斯却认为美国政府不应该太去关注华尔街,而应关心通胀问题和美元走弱的问题。“(美国)股市就算再跌20%~30%,也仅仅是熊市,并不是世界末日。可是今天的美国政府犯了上世纪70年代同样的错误,不断印钞票,这样通货膨胀会上升更多。”
  他说,全球的通胀还会在高位,大家得做好涨价的准备。
  咋抗通胀
  紧抓“农产品和矿产资源”
  即便对投资渠道广阔的香港人来说,在当前居高不下的通胀率前,如何让自己的资产免于“缩水”也是个难题,对投资渠道狭窄的内地人更是如此。荷兰银行私人投资产品中国区主管蒋纪康告诉记者,通常普通香港市民的投资不外乎房地产、股市、外汇和黄金,对于更广泛的农产品和矿产资源商品市场关注较少,而这恰恰是通货膨胀环境下最佳的冲抵工具之一。
  对此,在1999年就准确预见了商品市场“牛市”的罗杰斯以黄金为例表示,国际金价可能继续上涨,达到2000美元/盎司的水平方才见顶;国际油价将有机会升到150美元以上,虽然在今年内达到此点的可能不大。如果没有大的油田发现,石油牛市也将持续10~15年。此外,棉花、小麦,玉米等商品的情况与石油、黄金类似,均将持续上涨。“在所有商品中我最看好糖,就现在的价格,未来将有较大机会。”本报记者 许鹏
全景网4月7日讯 投资大师吉姆·罗杰斯今天在香港接受大型财经电视节目《交易日》采访时表示,目前无法判断A股市场是否见底,但中国股市的牛市特征没有发生改变,依然值得看好!
  看好水务农业发电旅游四大板块
  罗杰斯接受采访问时表示, A股市场已进行了一次“漂亮的回调”,若再次下跌,他将买入更多股票。“目前我无法判断中国股市是否已经见底,但是,中国股市的牛市特征没有发生改变”。罗杰斯建议密切关注受经济增长放缓影响较小的行业,他特别看好水务、农业、发电及旅游等四大板块。不过,他特别提醒要回避中国房地产行业,因为中国政府的宏观调控使得这一板块快速降温。
  “过去数周,我已经开始买入大陆和台湾的股票”,不过他建议为了防止投资风险,投资者可以选择台湾股市的指数型产品。
  对于香港股市,他认为,未来香港股市将更多看中国大陆股市的脸色,联动会进一步加强。
  美国经济问题严重
  对于世界经济,罗杰斯还是坚持他一贯的观点。他认为,美国经济问题相当严重,他对美元持悲观看法,但他认为短期内或许会大幅上扬,同时人民币升值将不可逆转。
  黄金涨到2000美元才算见顶
  1999年准确预见了商品大牛市的罗杰斯在今天的访问中表示,他依然看好商品期货市场。他认为如果考虑全球通货膨胀的因素,国际金价必未见顶,将继续上涨,直至2000美元一盎司始见顶。棉花、小麦情况与黄金类似,罗杰斯表示,他将继续看多。

April 07, 2008

中国动向 3818 小于3.9买入

56.77亿股EPS=0.158, 2006 EPS = 0.07

销售额增加幅度99%,盈利7.33亿增长1.39倍

profilt margin = 42%流动比例18倍,平均存货70天缩短到49天。

以3.91股价计市值168亿盈利达7.33亿则 PE=23倍

http://events4.broadcastone.net/3818/20080401i/c_default.asp#

April 05, 2008

杨百万:移动平均线组合关系的十二特征

杨百万:移动平均线组合关系的十二特征

1.股市由空头市场进入多头市场时,10MA首先由上而下穿越K线图,处于k线图的下方(即股价站在10MA之上),过几天21MA、68MA相继顺次,由上往下穿越K线图(既股价顺次站在21MA、68MA之上)。

2. 当多头市场进入稳定上升时期,10MA、21MA、68MA向右上方推升,且三线多头排列(排列顺序自上而下分别为10MA、21MA、68MA)、略呈平行状。   

3. 当10MA由上升趋势向右下方拐头而下,而21MA仍然向上方推升时,揭示此波段为多头市场中的技术回档,涨势并未结束。

4. 若21MA随10MA向右下方拐头而下,68MA仍然向右上方推升时,揭示此波段为多头市场中的深幅回档。应以持币观望或放空的策略对应。

5. 若21MA随10MA向右下方拐头而下,68MA也开始向右下方反转时,表示多头市场既将结束,空头市场既将来临.

6.股价盘整时10MA与21MA交错在一起,若时间拉长68MA也会粘合在一起。

7.股价处于盘局时若10MA往右上方先行突破上升,则后市必然盘高;若10MA往右下方下降时,则后市必然越盘越低。

8.当市场由多头市场转入空头市场时,10MA首先由下往上穿越K线图,到达K线图的上方(股价跌破10MA),过几天30MA、68MA相继顺次由下往上穿越K线图,到达K线图的上方

9.空头市场移动平均线均在K线图之上,且排列顺序从上而下依次是68MA、21MA、10MA。

10.空头市场中,若移动10MA首先从上而下穿越K线图时(K线图在上方,10MA在下方)既股价站在10MA之上,是股价在空头市场反弹的先兆。

11.空头市场中,若21MA也继10MA之后,由上而下穿越K线图,且10MA位于21MA之上(既股价站在21MA之上,10MA、21MA多头排列),则反弹趋势将转强

12.空头市场中,若68MA能随10MA于21MA之后,由上而下贯穿K线图(既股价站在68MA之上),则后市会有一波强劲的反弹,甚至空头市场至此已接近尾声

郑:股价之重要转折都和均线结构大有联系,如果均线流收敛在一齐,往往是一个大转折点,如果均线流扩散很开,就要注意乖离率的问题了。


杨百万:移动平均线指导实战
均线是沪深股市大盘的中期生命线,每当一轮中期下跌结束指数向上突破25日均线,往往会有一段中级上升行情。对于个股来说,25日均线是判断有庄无庄、庄家出没出货以及其走势强弱的标准。这是因为了25日均线有着非常实用的趋势性,无论其上升趋势还是下跌趋势一旦形成均很难改变。25日均线是庄家的护盘线。当股价向上突破25日均线时,一般有庄家入场,一旦进入上升,只要股价回调不破25日均线就说明庄家尚未离场,上升并未结束,庄家往往会在股价下跌时守护25日均线。当然,根据庄家操盘手法和习惯的不同,有的庄家守护20日或40日等不同的中期均线。股价的大涨和上升的产生都是在股价向上突破25日均线开始的,黑马股的产生往往也是由于25日均线呵护而奔驰的,25日均线之下的股票就像麻雀,不可能远走高飞,25日均线之上的股票就象雄鹰才可能展翅高飞。股价向上突破25日均线时必须要有成交量放大的配合,否则可靠性降低。有时股价向上突破25日均线后又回抽确认,但不应长时再收盘在此25日线之下,且成交量必须较突破时显著萎缩,此时是最佳买入时机。无论是在突破当日买入还是回抽时买入,万一不涨反跌,而股价重新跌破25日均线走势疲软,特别是股价创新低继续下跌时,应该止损出局。因为,前期的上涨很可能是下跌中途的一次中级反弹,真正的跌势尚未结束。股价由上升时的高点回落至25日均线的时间于少应在1周以上,有的是横向整理而股价并不出现大幅回落而是等待25日均线上行靠近股价,有的是股价出现大幅回落主动接近25日均线。因此,对买入时机的把握应有耐心并关注25日均线的支撑力度。股价在回调至25日均线的过程中,成交量应明显地萎缩,而上升时成交量应放大。由双重底、头肩底、圆形底等典型底部形态判断的买入时机,当股价向上突破形态的颈线位的同时向上突破25日均线,则更为可靠和有效。而双重底、头肩底、圆形底型的底部向上突破时主要看25日均线的突破。在股价回落至25日均线附近买入后,如股价不涨反跌,有效向下跌破25日均线特别是放量破位时,应坚决止损离场,哪怕等待股价重回25日均线之上时再买入。股价总是按趋势方向运行,其趋势一旦形成就不会轻易改变,而25日均线是最佳的中期趋势判思标准之一。在上升趋势中,庄家有时就有意将股价击穿25日均线,让不坚定的投机者出局,然后再重拾升势,这是长线庄家常用的洗盘手法之一。25日均线是中长线投机者的保护神和回避风险的有利武器。对于短线投机者来说,25日均线是选择强势股的标准。当然,投机者也可根据自已的习惯和需要,将25日线变通为20日、25日、35日或40日等等,但不管您用哪一条中期均线,都应坚持不懈地长期运用,切忌来回换。股价跌破25日均线时,成交量上往往缩减,股价也不深跌,K线图常为小阴小阳线或有长下影线且股价在25日均线之下停留的时间较短,然后股价干净利落地快速回升至25日均线之上,成交量也明显放大。如果在股价跌破25日均线时,25日均线仍是上升趋势,更为有效和可靠。25日均线与5日、10日均线等配合使用权用效果更好,如股价突破25日均线时,5日、10日均线也上穿25日均线形成黄金交叉甚至形成多头排列,可以互相印证。股价回升至25日均线之上时买入股票后,万一股价很快再次回落至25日均线之下特别上放量下跌时,应小心头部的出现,应止损出局。上升趋势中股价回档不破25日均线是较佳买入时机 在上升中,由于股价的快速上涨,致使短线客获利丰厚,抛压自然出现,庄家也会借势洗盘,股价回落并相继跌破5日和10日均线,但却在25日均线附近获得支撑且成交量明显萎缩,25日均线仍上行,说明是中期的强势调整,庄家并未出局,上升远未结束,是较佳的买入时机。特别是股价在25日均线附近获得支撑并调头上行时更是明确的买入信号,这常常是新的上升趋势的开始。 
上升趋势中股价跌破25日均线后很快又重回25日均线上方是新的买入时机 一般来说,股价在25日均线之上运行的股票是属于强势股,在25日均线之下运行的股票是弱势股。对于多数投机者来说,都有极强的中短线投机心理,都希望买了股票就上涨或买入上升趋势中即在25日均线之上的强势股,而远离在25日均线转换的,强势股是由弱势股转变而来的,弱势股也是由于前期涨幅过大而下跌所形成的。因此,在下跌趋势中,股价在25日均线的反压下持续下跌,远离25日均线致使25日负乖离率过大时,必然会产生中级反弹而向25日均线靠近。一般来说,阴跌之后再急跌或暴跌,25日均线负乖离率达20%左右特别是25%以上时,是较佳的中短线买入时机。25日均线本是上升趋势中股价深幅调整时的强有力支撑线,但有时本来上升并未结束,庄家也没出局,股价却跌破25日线,没过几天股价又很快重新回到25日均线后又重新站上25日均线时,是新的一次买入时机,这对于始终跟踪一只股票做波段操作的投机者来说是相当重要的。移动平均线的实战技巧一般如下:
1.移动平均线从下降逐渐走平,且有向右上方抬头上行的迹象,而股价从移动平均线的方向上突破移动平均线时,便是买进时机。
2.股价在移动平均线之上运行,回档时没有跌破移动平均线又再度上升时,是买进时机。  
3.股价跌至移动平均线以下时,而移动平均线短期内仍为继续上升的趋势,仍是买进时机。
4.股价在移动平均线以下运行,突然暴跌,距离移动平均线太远,极有可能向移动平均线靠近,亦为买进时机。
5.股价在移动平均线之上运行,连续数日大涨离移动平均线愈来愈远,表示近期内购买股票者,皆获利颇丰,随时会产生获利回吐的卖压,暂时卖出股票较妥。能参照乖离率更好
6.移动平均线从上升逐渐走平,而股价从上向下跌破移动平均线时,卖压渐重,是卖出时机。
7.股价在移动平均线下方运行,回升时未突破移动平均线,且移动平均线有从跌势减缓趋于水平又转而下跌的趋势时,是卖出时机。
8.股价在移动平均线上徘徊,而移动平均线却继续下跌,宜卖出股票。
要注意和特别提示的是:移动平均线的操作理念是吃鱼吃中段,放弃鱼头和鱼尾这样前提下才是简单而实用的方法.

牛熊分解点:跌破250天线+年线掉头向下(守住3200就不会掉头)

牛熊分解点:跌破250天线+年线掉头向下(守住3200就不会掉头)
看过去历史:跌破年线继续往上涨还是很多,比较正确的说法就是年线向下掉头,未来敏感指标,去年低位3200,如果跌破3200拉不上来,年线可能掉头。过去历史来看大盘跌破一半继续大涨历史很多。熊市不熊市关键看景气。比较客观的说法就是年线掉头往下屡试不爽,几乎都可以确认是熊市,很少例外。
波浪理论来看是否熊市:
目前是第四大浪跌80%,历时7个月。跌700, FAN 300, ZAI DIE 700目前是第四大浪调整和93年类似,很多股价跌80%,1500跌到250,花17个月。长线来看是熊市的低点。目前是C浪,C浪还没有走完。第五大浪理论上要创新高。3300-4000-3200年线不能掉头,整理2年,目前调整激烈,A股调整7-8个月可以完毕。
只要大盘不跌破3200,不能确认熊市来临。同时景气要连续6个月衰退才是真正的衰退。

April 03, 2008

港股开始反弹浪目标26000

反弹目标位:下跌31958-20572=11386.
若反弹一半将达26265, 若反弹0.618则达27609.
关注6月底,7月初危险时刻看美国公布数据。

April 02, 2008

If we can't find things within our circle of competence, we don't expand the circle. We wait.

If he can't find an investment that's selling at an attractive price, he'll wait and wait and wait. In the late 1960s he wrote to his investing partners that he couldn't find any investments that he understood at attractive prices.

He waited until 1973 when the stock market collapsed and some of the best companies were selling at bargain prices. Pick the wrong company at the right price and you lose. Pick the right company at the wrong price and you lose. You have to pick the right company at the right price and to do that you have to wait and wait--patiently.

我的股市策略总结

什么情况下开始进入危险区,必须天天设好止失价格:
1). HSI PE在历史最高位附近
2). HSI突破BOLL通道的顶部
3). 高处下降5%
4). HSI离250天线大概有30%-50%左右距离
5). 巴菲特卖出之后

止损的价位,满足以下任何一个条件即需止损:
1. 跌破10/20天线
2. 不断创新高后离最高价跌4%
3. MACD,KDJ金叉
4. BOLL通道到顶小心


股价不断上升后,有断时间走平路,就要特别小心!

8-17下跌和10-30的本质不同:
1). 10-30的a浪下跌22天27%,但是8-17只下跌7天6.2%。

持有策略:未满足以上止损条件就持有
选股策略:
保险股
蒙牛,

Stock selection criteria:
ROE> 20%
PE<20
Profit margin > 30%
Profit annual growth > 30%

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