柯清輝:次按問題短期內難以解決

今次專訪恒生銀行副董事長兼行政總裁柯清輝，教您如何「先求保本後增值」。

柯清輝對未來兩年經濟環境的看法仍相當審慎，他指出次按問題短期內難以解決，會對全球經濟帶來負面的影響。柯同時認為美國樓市調整未完，相比香港樓市在97年後用了6、7年才完成調整，日本樓市至今仍未跌完，美國樓市現時只跌了一年多，還未見底。

对2009, 2010经济negative:
libor席 仍然偏高, 代表银行之间互相不信任.
香港6-7年, 日本到现在都没有复苏. 没有decoupling这东西, 一个影响另外一个的, GDP占全球这么大比重, 其他国家一定受影响, 香港受影响会小的, 会受大陆影响大点. 看历史, 美国快刀斩乱麻, desize去解决问题和以前不同, not decisive 令问题拖池解决,例如两房问题, 将很多做好少, 出口术没有用, 还不快去解决两房问题,令问题更大.
两房能力capcity 受限制, 没有finance全靠自己的钱有多少人会买楼呢, 没有可能的.

香港楼市: 楼市不是专家, 香港的楼市不容易理解. 因为经济不好, 但是供求问题令地产商不肯平买, 面包不能平, 令买家不成交. 八月份transaction好少少过SARS. 按揭对盈利贡献不大, 占BALANCESHEET 占比大, 如果拆息没有少按揭不会小.

香港银行股:　HANGSENG股价企得稳，11月份对前景．
柯清輝說去年底他見到英國一間相當大的銀行，在隔夜市場借不到錢，最後要問英倫銀行借，就感到「風雨欲來」，自此對經濟前景感到很憂慮。自那時開始，恒生的策略就變得謹慎，公司財資部的投資，逐步由債券移向同業市場放款，雖然錯過了恒指因「港股直通車」而大升一萬點的機會，但亦避過次按風暴爆發後高息債券崩盤的一劫。
在市況變差之下帶領恒生成為增長股，柯清輝認為要肯變，他指出市況波動令顧客對投資失信心，但同時對財資部亦有幫助，企業貸款息差亦擴。而同時恒生的壽險業務亦是其中的「亮點」

你的整个portforlio 应该有的高风险，有的低风险，有的中风险.自己是银行家，只能保守，做yield enhancement product, structured product, 就算接货, 股票你觉得长远是好的，不摆一边收息，迟早升反．