货币投放量决定股市的涨跌 MAY-31-2009

货币投放量决定股市的涨跌

黄一秦 原创 | 2009-5-31 8:34 | 阅读:3 本文已获编辑推荐

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(2009-05-31 08:28:08) [编辑] [删除]

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回头看，本轮行情的启动和央行信贷资金投放有关：

2007年第三季度，美国次贷危机爆发，我国股市出现“大盘股”行情，10月上证指数到达6124点；2007年底，国家开始实施从紧货币政策，股市开始下跌，2008年年中，美国经济危机开始进一步扩散，6月6日，周小川增加存款准备金率1个百分点，国家加速货币紧缩政策，小川“缺口”后，股市也开始加速下跌。

2008年11月份新增贷款开始快速增长，当月新增贷款达到了4769亿元，上证指数2008年10月28日见1664点；12月份更猛增至7400亿元，上证指数走出下跌失败浪，没有再创新低。

2009年一季度信贷投放达到4.58万亿，上证指数涨幅30.339%；

4月信贷规模开始迅速下滑到5918亿，可能是惯性原因上证指数振幅达12.18%，涨幅4.397%。

5月从上证指数K线图看，信贷规模只会小不会大。

股市象人一样，当你拿高薪惯了，稍给你降点工资，你就会闹情绪，要是继续降薪，你可能会怠工：

一季度45800/3，月现代规模平均为15266.66667亿；一季度往往是信贷投放的高点。4月份下降到5918亿，相当于降薪61.2%，口袋里有存货，问题还不大，但要是继续给你降呢？下半年的信贷规模要是会落到正常的数值，股市的走向就不见得会象大多数人所想象得那么乐观了。

上市公司的基本面在趋向于恶化，股市却走出了“小牛”行情，不少个股已经超出了6124点的历史新高，中小盘股的狂飙，很可能把以后几年的老本都吃了，狂飙的个股，也可能将进入慢慢熊途的起点，没有基本面支撑的行情，靠资金撬动，一旦资金收缩，行情也就结束了。

A股在大幅上涨的阶段已经结束，回调使之必然，是否会创新低，要看下半年货币政策的调控艺术，但就现在的计划，全年7到8万亿的投放量，余下的份额分配给 每月，月最多也只有3300亿的规模了，（80000-45800-5918-5000=23282/7=3326）。

从一季度的每月15266亿下降到3300亿，股市还能“牛”到哪里去呢？

结论：这轮1664点上涨行情和上市公司本身的基本面关系不大，外围股市的涨跌和我们没有直接的关系，股市上涨的正面关系就是资金推动型，从去年11月以 来，信贷投放68700亿中流入股市有多少？无法考证，流入股市越多，对银行的威胁就越大，最近对房地产最低资本金的下调，可能和房地产还贷有关，所以对 房地产也不能太乐观了。

本人继续看空股市，因为我找不出继续看好股市的理由。