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May 03, 2010

你只要专注与你投资的公司,耐心和专注 耐心��专注不可能让��失败

巴菲特:投资中国房地产市场就是赌博

巴菲特表示每一个市场都有其周期,市场总是有起有伏。不管中国的经济发展如何迅速,中国股市也一定会碰到低谷和高潮。"房地产市场也一样,尤其是人们因为所有权的增加,更容易变得盲目自信,导致资产价值虚高。"
巴菲特说在去四五十年中,只有很少的几次他可以很有信心地说什么东西真正地价值低估或者价值过高。"绝大部分情况下,我只知道会发生什么事情,但是不可能知道什么时候发生。我可以肯定地告诉你,中国也会面对泡沫和泡沫破裂,不管经济发展有多么迅速"
《第一财经日报》最后追问芒格如何看待中国的汇率问题,对中国有何建议。
芒格表示,中国的汇率政策给中国带来了迅速的经济增长。相对低廉的人民币使得中国生产的货物有着很强的竞争力,这难免会引起其他国家的不满。但是不可否认中国政府的经济政策非常有效和实用,中国的发展速度是世界经济史无前例的,现在中国才是最大的赢家。芒格说美国更应该向中国学习取经。
芒格说如果他要给中国提建议的话只有两条:
第一,腐败是一个严重的问题,必须要有人解决这个问题。在这个问题上新加坡的李光耀是一个很好的典范。如果解决好了这个问题,中国的经济增长将是无止境的。
第二,我感觉中国人比较喜欢赌博。我也不懂为什么,似乎这是中国文化的一部分。美国人也喜欢赌博,当美国政府监管不利,这种赌博的问题被放大成华尔街金融衍生品等问题,所以美国政府现在要开始控制这些行为。中国政府也应该注意这些行为,及早采取措施。
巴菲特补充道"没错,中国的房地产市场就是在赌博,而且赌得很大。有一群人在大面积地豪赌。财富的增长应该是逐步积累的。"
 
 
问:为什么不投资印度

巴菲特:印度的政府监管使得在那里的投资非常困难,不像中国,监管更放松。我们喜欢印度的民主,但是我们不喜欢民主导致的瘫痪。

巴菲特:通货膨胀全球现象,不可避免。

问:如何避免再次金融危机?

巴菲特:"从娃娃抓起",教育孩子如果挣钱和为自己负责。长期投资外汇市场是最糟糕的投资。比亚迪投资,主要功劳是芒戈,如果十年前,根本不可能投资。如果公司需要人顶上来,随时有人待命。

巴菲特:投资资本密集型企业,虽然投资回报不会太高,但是投资更稳定和优良。真正出色的投资者是在座的股东。

巴菲特:在过去一年集中投资债券而非股票因为不确定公司价值到底多少。公司债券只要公司不倒闭,至少有稳定回报。

巴菲特:绝不会因为金钱放弃声誉。

芒格,世界没有金融衍生品会变得更美好。95% 的金融衍生品本质是赌博。没有这种赌博,资本市场讲更健康。

大会午休一小时。

巴菲特力挺高盛。

巴菲特又被问到继任者问题了,不过他年纪确实不小,今年79了。他说继任者计划已经制定好了。现在的第一候选人中美能源事长戴维- 索科尔在大部分投资者眼中尚属名不见经传,但就是索科尔强烈推荐巴菲特投资毕业迪,也是索科尔挽救了巴菲特的飞机租赁公司。

大会继续。

巴菲特献唱。

问:为什么不进入中国和印度的汽车保险市场?

巴菲特:只能拥有25%左右中国公司的股份,所以不可能在那里放好的管理层。

巴菲特看中国:中国潜力巨大,特别是比亚迪人才优秀。
 
报纸行业变化非常快,人们放弃报纸的速度太快,现在已经无法作出确定的判断。未来10到20年任旧看好美国股市,不看好持有债券和现金。

信用评级机构仍旧是一个很好的投资,他们和其他人一样会犯错误。卡夫收购吉百利,出售匹萨业务都是非常糟糕的交易,尤其是出售匹萨,非常傻。出售匹萨业务,卖出25亿,放弃了3 亿的年营收,非常不值。决策者应该为他们的决定负责。华尔街不愿意认错非常糟糕。

问:现在是否好的投资时机。

芒格:90%的情况下我们无法得知市场在周期的哪个位置,投资者要有自己的判断,而不是盲目听他人说法,也不要被他人吓到。投资就是低价买有价值的业务,然年后长期持有

芒格:用玉米提炼汽油,非常傻的主意。

问:如何吸引和保持忠诚的股东。

芒格:和股东开诚布公公司的业务和方向。

问:如何跟好地估值公司:

芒格:你不可能成为所有类型公司的专家,你只要专注与你投资的公司,耐心和专注。耐心和专注不可能让你失败,有低落的时候,最终你不会失败。

芒格:每天睡觉的时候比你起床的时候多学一些,你就不会失败。

芒格:非常惊讶大家没有问跟多有关比亚迪的问题。比亚迪是我们第一次投资高科技,但不会是最后一次。BNSF铁路的交易对于BNSF更有利,因为他们成为哈萨维的股东。

巴菲特:公司的未来成长将随着规模不断增大越来越困难,10到15年后将遇到瓶颈。

巴菲特谈创业:只要你有激情追逐你的梦想,你不会碰到太多的竞争对手。内布拉斯卡家具店从500 美元起家,巴菲特夫人的热爱使其成功。

问:为什么哈萨维如此不同?
 
芒格:因为我们很实际,反复重复我们成功的经验。

巴菲特:如果智利的地震发生在洛杉矶,损失讲高达1000亿美元。

最后的问题:如果金融危机再次发生,哈萨维会怎样?巴菲特:世界末日不可能发生,哈萨维有能力抵御任何危机。芒格:我一点都不担心。

股东大会问答结束。

现场直播结束。
 

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