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December 10, 2007

平安证券:2008年

日前,平安证券召开2008年投资策略报告会。会上,平安证券预计,2008年将是一个政策主导调控之年,防止经济增长由偏快转为过热,防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,将成为宏观调控的首要任务,2008年度尤其上半年的宏观主线是反通胀。平安证券预期,2008年股指的高低点分别在上证指数7000点、4000点附近。预计上半年以上涨为主,下半年回落概率更大。此外,预计2008年A股公司业绩将继续大幅增长,总体将有约35%的业绩提升幅度。  2008年,在复杂的国内外政经环境下,央行政策工具取舍上的不确定性,将加大市场对政策的依赖程度,加剧市场波动。2年内5倍的市场涨幅、2008年已近30倍的PE估值,以及预计年内新发、增发扩容及非流通股转流通数量加大所带来的显著资金压力,预计难以使市场继续延续单边上涨趋势,宽幅震荡可能性大。在宏观经济方面,预计2008年上半年CPI会维持5%-6%的水平,下半年则会明显回落。2008年通胀幅度预计会小于2007年,2008年直接影响通货膨胀的主要有四大因素:食品价格因素;收入增长及流动性充裕带来的物价上涨预期,造成需求推动型通胀;其中,在外汇占款急增及人民币渐进升值背景下,央行被动大量投放基础性货币造成的充裕流动性,是形成这一轮需求推动型通胀的重要因素。国家对资源价格的调整;翘尾因素的影响,从2007年CPI环比数据推算,翘尾因素会对明年上半年的CPI数据带来较大影响。  2008年的市场,既有风险,也有机会。宏观经济和上市公司业绩持续快速增长、人民币升值及充裕流动性引致的资产重估、股改使不同类别股东利益趋近带来的潜力释放等等因素,是本轮牛市的几大推动力。  平安证券预计,2008年A股公司业绩将继续大幅增长。近年上市公司业绩持续提高,提别是2006年以来,提高速度加快。平安预计,2007年全年上市公司业绩增长在50%左右;而2008年因基数提高,以及诸多宏观调控措施的滞后效应,上市公司业绩增速将会明显回落,但考虑到所得税并轨等因素,预计总体将有约35%的业绩提升。流动性充裕,也将是2008年支持市场上涨的重要因素。平安证券预计,2008年流入资金能推动市场上涨约20%。2006年全年股市资金流入5778亿元、流出1818亿元,其中,新股融资流出1284亿元、印花税与佣金流出534亿元、证券交易保证金净增加3960亿元。预计2007年全年股市流入量接近2.2万亿元、流出量9000亿元,证券交易保证金增加约1.3万亿,余额将达到1.9万亿元左右。  平安证券预测,2008年全年资金流入量将在2006年和2007年的水平之间,估计大约在1.5万亿左右。2008年资金需求量为1.3万亿元,其中,新股4000亿元、税佣金3000亿元、限售解禁3700亿元、新股上市承接资金2500亿元。2008年流入市场的资金净额约为2000亿元,再加上基金托管在银行的资金增量约2000亿元,则推动市场上涨的资金合计约为4000亿元,可以带来股市市值增加约1.6万亿元。也就是说,可以推动目前股市市值上涨约为20%。  2008年,以“关注民生”为引导的经济结构调整,在内需扩大、产业整合和节能减排不断推进的过程中,将构成支撑市场的基础。在行业配置方面,建议重点关注“民生”和“消费升级”,超配零售金融、商业零售、医药和汽车。平安证券建议,继续坚持“人民币升值”主线,超配地产,关注证券航空;关注有整体上市、资产注入题材的个股机会;关注高增长抵御高估值风险,超配机械设备和钢铁。

平安证券重点推荐“八大蓝筹”  中国平安/中国人寿、招商银行、万科、贵州茅台、中国远洋、广船国际、美的电器、中国石化。  平安证券重点推荐“八大成长”  星新材料、一致药业、华北制药、吉电股份、宇通客车、黄山旅游、包钢稀土、新兴铸管。

1 comment:

Blogger said...

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